■安监整治力度升级,供给收缩超预期,重点关注一体化园区企业:根据盐城市政府网,当地决定关闭响水化工园区并支持建设“无化区”,4 月底《江苏省化工产业安全环保整治提升方案》正式出台,园区整治力度和事故发酵大超预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前供给收缩的预期尚在发酵,我们仍然建议重点关注一体化园区类公司。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)包括农药全板块(扬农化工、广信股份等)、染料(浙江龙盛等)及弹性标的百傲化学,精细化工江苏产能占比高的非江苏上市公司(利安隆、石大胜华、金禾实业),各子行业龙头企业、独立一体化园区公司(万华化学、鲁西化工)等。
我们持续重点关注供需格局好、景气可维持高位的品种,把握具备扩产放量、ROE 向上逻辑的优质公司,包括工业杀菌剂龙头(百傲化学)、农药(广信股份、利尔化学)、呈味核苷酸二钠 i+g 行业、抗老化助剂(利安隆)、改性塑料(国恩股份)、电解液(石大胜华)等。
■石化:OPEC+联合减产见效,全年供需取决于非 OPEC 产量和全球经济下行情况:OPEC 及俄罗斯等重要产油国同意从 1 月开始减产 120 万桶/日,或超过全球消费量的 1%,委内瑞拉政治局势进一步提升减产完成概率。减产协议带动油价向上,但需要警示加拿大重质油、巴西、中亚国家的增产。推荐(中国石化、中油工程),以及加快聚酯产业链一体化建设并进攻大炼化的(桐昆股份、恒力股份、荣盛石化、恒逸石化)。
化工行业重点动态更新:
■地缘政治紧张提振市场气氛,需求预测下调,油价震荡:贸易争端升级继续引发对石油需求增长担忧,沙特与俄罗斯尚未就延长减产协议达成一致,加之美国原油库存继续增长,尽管阿曼湾油轮事件提振油价,但是本周欧美原油期货仍然下跌。美国原油库存连续两周增加,比过去五年同期高 8%,截止 6 月 7 日当周,美国原油库存量 4.8547 亿桶,比前一周增长221 万桶;美国原油日均产量 1230 万桶,比前周日均产量减少 10 万桶,比去年同期日均产量增加 140 万桶。美国石油在线转塔继续减少至 2018年 2 月以来最低水平,截止 6 月 14 日的一周,美国在线钻探油井数量 788座,比前周减少 1 座;比去年同期减少 75 座。国际能源署已经连续两个月下调了石油需求预测,认为 2019 年全球石油日均需求增长 120 万桶,比上个月报告预测下调了 10 万桶。
■EC 持续上涨,货紧价扬:本周碳酸乙烯酯高位运行,主流厂家执行报价在 26500 元/吨左右,较上周上涨 1500 元/吨。国内碳酸乙烯酯市场货源供不应求的局面继续,货紧价扬,成交小单价格稳步提升。部分工厂由于订单排满暂不对外报价,只能主供老客户订单,暂无法满足新客户订单。后市来看,碳酸乙烯酯供应紧张局面暂难缓解,预计碳酸乙烯酯价格存继续上行的可能。
■涤纶长丝市场小幅拉涨,盈利扩大:本周国内涤纶长丝市场涨后盘整。截止本周四,江浙地区 POY、FDY、DTY 市场均价分别较上周环比+1.41%、+1.88%、-0.36%。假期最后一天,受原油及 PX 大幅上涨提振,下游及终端工厂开始集中补仓,日内产销放量,进入本周,PTA 主力期货大幅拉涨,提振场内交易气氛,涤丝工厂产销继续局部放量,涤纶长丝量价齐升。本周涤纶长丝 POY、FDY 平均盈利水平较上周小幅上涨,截止至本周四涤纶长丝 POY150D 平均盈利水平为 199.58 元/吨,较上周平均毛利上涨了49.58 元/吨;涤纶长丝 FDY150D 平均盈利水平为 115.98 元/吨,较上周平均毛利上涨了 15.86 元/吨。
■产品价格涨跌幅:本周价格涨幅前五分别为液氯、醋酸、四氯乙烯、环氧氯丙烷、甲醇,跌幅前五分别为聚合 MDI、甲醛、顺酐、烧碱、丁腈橡胶。
■风险提示:产品价格下跌的风险、环保政策低于预期的风险等。