核心观点：中美元首通电话，经贸关系有所缓和。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】央行鼓励向中小非银机构提供流动性支持，并在离岸市场发行人民币央票抑制人民币贬值预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）短期市场的风险偏好将得到提升，我们预计，市场有望向上回补部分缺口，不排除挑战  3000  的可能。
        今日市况：大幅高开
        受中美元首通电话的刺激，市场大幅高开，此后有所回落。最终，沪指收于2917.8，涨  0.96%；深成指收于  8925.73，涨  1.38%，创业板收于  1469.99，涨  0.98%，两市成交量  5040.14  亿元，环比有所放量。
        行业方面，电子、非银金融和休闲服务等板块表现相对较强。电子主要得益于中美经贸关系缓和，非银则受到给中小非银机构提供流动性政策的刺激。农林牧渔、建筑材料、有色金属等板块相对落后；概念方面，沪伦通、知识产权、电路板等概念表现相对活跃。
        热点跟踪：中美元首通电话，经贸关系有所缓和
        6  月  18  日，中美两国元首通了电话，标志着此前较为紧张的中美经贸关系有所缓和。大致敲定了两方面内容：其一，中美元首将在  6  月底的  G20  大阪峰会期间会晤；其二，中美经贸磋商团队在会议前将开始沟通磋商。
        G20  会晤的具体情形仍存在较大的不确定性，我们认为大致有几种可能结果：（1）基准情景：维持现在对  2000  亿元商品加征关税，暂缓  3000  亿商品的关税加征，给定一个谈判的期限。这种结果的概率最大，它避免了短期向最坏的情况发展。（2）乐观情形：给定一个谈判期限，期限内取消之前2000  亿商品的加征关税。这种情形有一定的概率，中美经贸关系又回到了5  月以前的相对良好状态。（3）悲观情形：会晤并未取得实质性进展，美国继续对  3000  亿商品加征关税。此次中美元首通电话，使得这种最悲观的情形出现的可能性变得极小。
        市场前瞻：市场有望回补部分上方缺口
        外盘方面，隔夜美股大幅上涨，道琼斯指数涨  1.35%，标普  500  指数涨0.97%，纳斯达克涨  1.39%。流动性方面，为维护半年末流动性平稳，2019年  6  月  19  日，人民银行在对当日到期的  2000  亿元中期借贷便利（MLF）等量续做的基础上，对中小银行开展增量操作，总操作量  2400  亿元，同时开展  14  天期逆回购操作  400  亿元。
        短期来看，此前市场在  2820-2960  区间波动，主要受到中美经贸因素以及中小非银机构流动性问题的压制。目前，紧张的中美经贸关系有所缓和，央行与证监会召开会议，鼓励头部机构向中小非银机构提供流动性支持。另外，央行将于2019年6月26日，通过香港金管局债务工具中央结算系统（CMU）债券投标平台发行  200  亿元  1  个月期人民币央行票据和  100  亿元  6  个月期人民币央行票据，这有利于稳定人民币贬值预期。综合而言，短期市场的风险偏好将得到提升，我们预计，市场有望向上回补部分缺口，不排除挑战3000  的可能。
        从中期来看，全球正在开启一轮新的宽松潮，将给国内货币政策宽松打开空间。6  月  18  日，欧洲央行行长德拉吉称，如果经济前景没有改善，欧元区将需要额外的刺激措施。市场对欧洲央行降息的预期升温。6  月  20  日，美联储将召开  6  月份议息会议，美联储可能释放更加明确的降息信号。我们预计，三季度央行也会跟随全球步伐，进一步降准，不排除降息的可能。在此背景下，秋季行情值得期待。
        风险提示：投资有风险，入市需谨慎