要点:
豆粕: 天气因素给市场带来干扰。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】宏观上,中美贸易短期内两国或将无法达成协议,市场等待月底G20峰会。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)基本面上,受天气和中美贸易影响,美农种植大豆意愿低下。南美大豆丰产兑现。此外,未来我国大豆也主要从南美进口,成本有所增加,在叠加人民币贬值预期,豆粕价格易涨难跌。预计后市以偏强震荡为主。操作上可以卖出看跌期权。
白糖: 有消息称近期将自缅甸进口食糖12万吨,且简化印度食糖的进口流程。国内各地区白糖均已停榨,后市白糖销售进度将对价格造成影响。近期郑糖价格主要跟随外盘波动,印度高温干旱可能影响甘蔗生长,但原油价格持续走低对巴西乙醇/食糖生产比例有所冲击。随着进入夏季,白糖需求旺季或也逐步开始启动。从长远来看,国际食糖出现产销缺口犹在,全球糖正在由过剩向短缺转变,国际糖价走高的可能性大,相应对国内糖价也有利好影响。操作方面以卖期权为主。
铜: 宏观上,中国5月经济数据疲软,美国对中国额外3000亿美元商品加征关税举行听证会。基本面上,供给端干扰犹在,或将进一步带动加工费TC走低,而TC触及冶炼厂成本线,对铜价支撑力度加大。总的来说,中国经济数据疲软以及全球宏观偏空影响,预计未来铜价偏弱势震荡为主,但下方空间有限。操作上推荐卖出宽跨式策略。
玉米: 国内临储玉米拍卖逐步被市场消化。基本面上,玉米供给端充裕,因此,在供给充足、贸易商挺价的情况下,玉米需求的减少将不再支撑中间环节的玉米挺价,短期玉米仍然有回调的可能。而在需求端,玉米饲用需求依旧疲软。从长期看,市场预期玉米有产需缺口,且玉米存在政策底,下方支撑力度较强,在供需偏紧的预期也会让玉米价格重心整体上移,操作上可卖出看跌期权。
棉花: 宏观上,中国经济疲软,市场对棉花产业链可能发生转移感到忧虑。基本面上,5月5日至6月17日,储备棉轮出累计成交26.38万吨,成交率82.11%。下游终端需求减弱,国内下游企业表现惨淡。当前棉花超跌反弹,但受宏观消息利空影响,且国内需求疲软以及预期消费减少持续打压棉价,郑棉或将继续承压运行,难言反转。操作上推荐以卖期权为主。
橡胶: 基本面上,当前国内外均处于割胶期,橡胶产区出现降雨,旱情有所缓解。当前橡胶供需面没有显著变化,库存依然较高,而下游需求相对疲软。中国汽车销量已连续11月下滑。短期来看,由于全球宏观风险上升,经济增加减速,投资者避险情绪增加,对胶价有一定利空。从长期来看,沪胶处于历史低位区,下行空间相对有限。当前橡胶期权隐含波动率达到历史新高,操作上以卖期权为主。