行情回顾
        截至  6  月  14  日，钢铁（申万）指数报收  2257.04  点，环比上涨  21.96  点，涨幅  0.98%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】个股方面，ST  金岭、宏达矿业、ST  抚钢、海南矿业、浙商中拓处于涨幅前五，涨幅分别为  17.6%、13.%、12.68%、10.59%、8.31%；沙钢股份、本钢板材、杭钢股份、赛福天、金洲管道处于跌幅前五，跌幅分别为-6.97%、-3.84%、-3.23%、-1.86%、-0.84%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）受专项债及融资新政公布，板块情绪有所好转。后期钢企盈利有望逐渐企稳，我们继续看好二季度建材类企业整体盈利情况。
        下周行情展望
        社会库存或将步入累库周期：根据  Mysteel  调研结果显示，本周社会库存出现春节后首增，社会库存累积增加  30.85  万吨，增幅  2.8%。具体来看，螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板单周库存及变化幅度分别为  551.24  万吨(+2.3%)、129.54  万吨(+6.0%)、218.38  万吨(+4.6%)、117.02  万吨(-0.6%)、105.86  万吨(+2.5%)。受南方高温多雨天气影响，后期下游需求或将出现环比小幅弱化。库存拐点已经出现，后期或将伴随高供给及需求减弱综合因素影响，库存或将步入缓慢累库周期。
        周内期价小幅反弹  但现货价格上涨动力不足：前期钢材期现走势表现为现货价格持稳而期货价格大幅上涨。造成此现象的原因为：第一，房地产行业小幅回暖市场基本面有明显改善修复年初悲观预期；第二，下游自  4  月份以来就连续处于需求高位，叠加施工高峰期到来对现货价格形成一定支撑；第三，成本方面，淡水河谷溃坝导致供给端出现收缩，国内出现矿山停产，国内供给端亦受到一定影响，而期货端远月铁矿石贴水幅度过大，导致盘面大幅修复贴水，成本驱动+基本面表现不弱推动原料及成材期货价格大幅走高。当前来看，下游成交数据仍然较好，但  5  月份以来，巴西铁矿石发货量出现较明显回升，后期在途资源陆续到港或将对港口铁矿石现货资源有一定缓解。进入  6  月份后，南方高温多雨或将导致下游需求出现环比下滑，因此，原材料成本驱动弱化，下游需求边际变化或将导致现货价格走弱，这也验证了我们前期提出的“现货价格上涨空间有限”的观点。
        盈利分化：截至  6  月  14  日，热轧、螺纹钢、冷轧吨钢毛利分别为  377  元/吨、425  元/吨、-35  元/吨，变化幅度幅分别为-77  元/吨、-94  元/吨、-80元/吨。根据  Mysteel  调研，截至  6  月  14  日，163  家钢厂高炉开工率为  71.13%，环比降  0.28%，高炉产能利用率为  79.12%，环比降  0.35%，剔除淘汰产能的利用率为  86.13%，较去年同期降  0.22%。短期来看，当前企业受原材料价格上涨因素影响，企业盈利出现大幅下滑。
        推荐标的：大冶特钢、久立特材、华菱钢铁、三钢闽光。建议关注：方大特钢、宝钢股份、柳钢股份、韶钢松山。
        风险提示：需求不及预期，环保限产减弱，中美贸易摩擦加剧等。