投资要点
本周电力设备和新能源板块上涨 3.14%,表现强于大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周核电涨 5.57%,工控自动化涨3.65%,新能源汽车涨 3.41%,锂电池涨 3.1%,一次设备涨 2.85%,二次设备涨 1.92%,光伏涨 1.87%,发电设备涨 1.65%,风电涨 1.56%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)涨幅前五为汉缆股份、坚瑞沃能、东方锆业、英威腾、金智科技;跌幅前五为日月股份、易世达、神力股份、天翔环境、华自科技。
行业层面:电动车:中汽协:5 月电动车产销 11.2/10.4 万辆,同比增 16.9%/1.8%,环比增9.8%/7.9%;5 月动力电池装机量约 5.68GWh,同增 25.71%,环增 4.95%;吉利汽车子公司将与 LG 化学成立动力电池合资公司,注册资本 1.9 亿美元,双方各持股 50%;恒大新能源汽车三大基地投资 1600 亿,落户广州南沙区;大众 70 亿投资瑞典电池制造商 Northvolt 并拟在德国核建电池工厂;宁德、支付宝和哈啰单车成立合资公司,首期投 10 亿元进入两轮电动车市场;首届电动船舶研讨会召开,宁德时代起航百亿蓝海市场;因电池泄露,奥迪将召回 1644辆 e-tron;韩国 SKC 将全资收购铜箔制造商 KCF。新能源:美国将双面组件从 201 关税清单中剔除;中石油、中海油、中国铁塔纷纷进入新能源市场。工控&电网:5 月制造业固投累计增速 2.7%,环比+0.2pct;工业增加值累计增 6.0%,环比回落 0.2pct;工业机器人、切削机床累计降幅分别拓宽至-9.3%/-9%;中电联发布《中国电力行业年度发展报告 2019》,全国电网工程建设完成投资 5340 亿元,同比基本持平。国家电网公司开展智慧变电站设备整站招标。
公司层面:隆基股份:隆基乐叶与泰州海陵区政府就建设年产 5GW 单晶组件项目签订约 24 亿元投资协议,计划 2020 年投产。璞泰来:拟以 1.45 亿收购关联方阔元企业所持有的振兴炭材(已投产 4 万吨针状焦产能)28.57%股权。金风科技:全资子公司北京天润以 9.31 亿元价格转让德州润津 100%股权给国开新能源。中来股份:公司实控人林建伟、张育政分别拟减持不超过 470/706 万股,占公司总股本 2%/3%。比亚迪:2019 年第五期超短期融资券共募集资金 10 亿元,用于补充营运资金。炬华科技:中标国家电网电表招标共 6 个包,合计 96.9 万只、约 2.37 亿元,2018 年营收 27.24%。大洋电机:发布半年度业绩预告,盈利 2.6-3.15 亿元(同比+134.65%-+184.28%)。旭光股份:拟发行普通股、可转债及支付现金购买储翰科技67.45%的股权,交易后将 100%控股。
投资策略:11 月光伏政策历史拐点,1 月平价政策,4 月指导电价,5 月配额制,5 月底 19年建设方案,7 月 1 日前申报竞价,三季度末开始旺季,预计国内 40-45GW 装机,海外需求预计 85GW+,全球 125GW+,价格企稳,年底旺季,继续看好光伏龙头。风电 5 月出台指导电价、19 年建设管理办法,总体遵照十三五规划,抢装可期,估值不高,核心零部件看好,整机拐点临近,估值修复可期。工控去年 Q1-4 增速为 12/9/4/0%,今年 Q1 同增 1.7%,5 月 PMI49.4,贸易战加剧影响工控弱复苏,5 月订单同比下降,7 月预计将恢复,估值处于底部,看好工控龙头。19 年补贴政策落定,5 月销 10.4 万辆,同增 1.8%,环增 7.9%,抢装较弱,车企部分下调全年目标,市场普遍担心 Q3 淡季,价格继续下行,预计全年 150-160 万辆,同增 20-30%,75-80GWh,同增 30-40%,全球电动化如火如荼,估值和市值在低点,优先布局毛利率见底的全球龙头;今年电网投资有压力,泛在电力物联网是今年战略重点,总体规划待落地,看好龙头。
重点推荐标的:汇川技术(通用变频/伺服龙头、动力总成布局成效初现、收购增厚)、通威股份(政策落定旺季在即、硅料和 PERC 电池龙头)、宏发股份(新能源汽车继电器全球龙头、通用继电器有望复苏、估值低)、隆基股份(政策落定旺季在即、单晶硅片和组件全球龙头)、正泰电器(低压电器龙头稳健增长、光伏运营和 EPC 稳健、估值低)、阳光电源(政策落定旺季在即、逆变器和 EPC 龙头)、国电南瑞(电网自动化和特高压直流龙头、受益泛在电力物联网)、宁德时代(动力电池全球龙头、优质客户和领先技术)、欣旺达(消费 Pack 龙头逐步配套电芯、动力电池放量元年)、星源材质(干法全球龙头、湿法开始上量);建议关注:ST 新梅、璞泰来、比亚迪、日月股份、金风科技、福莱特、捷佳伟创、迈为股份、天顺风能、泰胜风能、麦格米特、亿纬锂能、新宙邦、天赐材料、多氟多、当升科技、天齐锂业、恩捷股份、石大胜华、国轩高科、杉杉股份、平高电气、许继电气、三花智控、林洋能源等。
风险提示:投资增速下滑,政策不达预期。