宏观研究
        中国宏观简评
        2018  年，广东省出口总额约  4  万亿元，占全国出口总额的  1/4，是当之无愧的外贸“领头羊”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】除了前期发布的东莞报告以外，我们还调研了  5  家广深企业，主要是机械和电子设备行业。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外，我们和两地的几家出口服务商等机构进行了交流，以获得更全面的信息。
        加征关税以后，企业的对美订单普遍有所下滑戒是利润承压。同时，由于对科技封锁的担忧情绪升温，企业正积极备货以应对潜在的供应短缺。
        今年加征关税税率提高到  25%对企业盈利的负面影响可能明显大于去年加征的  10%关税。总体来看，加征关税后，订单减少和利润承压的行业主要集中在家电、电子和皮革皮具等，而机械、医药等行业则由于附加值相对较高，转移关税的能力更强。
        广深两地的企业亦表达了对科技禁令的担忧。当然，加速备货也给企业带来了资金和库存的压力。
        面临外需不确定性，企业加大了海外工厂的产能投放以尽量减少加征关税的影响。2019  年  1-5  月，中国对越南、泰国等国家的投资快速上升，也反映出这一趋势。
        往前看，全球其它国家和国内市场将成为这些外贸企业挖掘新增需求的重点。大多数企业在考虑未来战略时都提到了国内的机会，特别是考虑到电子行业的需求正处在快速发展阶段，但同时也有所顾虑——国内市场往往回款周期更长、库存压力更大、竞争也可能更激烈。