■事件：6  月  5  日，据港交所最新消息，大喜屋集团控股有限公司递交招股说明书。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】大喜屋是香港一间专注于日式放题料理的日菜餐厅集团，招股书披露，若按  2018  年收入计算，公司在香港日式放题料理餐厅市场排名第一，占有约  37.1%的市场份额。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）采用多品牌策略，旨在为大众市场顾客提供不同的用餐体验，主打旗舰品牌为“大喜屋”；同时建立面向香港家庭群体、年轻人及白领等各细分市场的其他品牌，如大瀛喜、大满喜、吉寿、岩盐等。
        ■拥有  13  家日料门店，收入稳步增长。根据招股书披露，公司目前在香港经营  13  间餐厅，其中包括  12  间日式放题料理餐厅及一间自选菜肴餐厅；公司餐厅占用总许可楼面面积约  7,176.0  平方米，共有约  3,657个座位。2017-2019  财年，公司收入稳步增长，从  5.55  亿港元增至  8.39亿港元。收入的增长从一定程度上得益于新开设的门店。2019  财年，公司日式放题料理贡献收入  8.12  亿港元，占比  96.7%。
        ■盈利能力逐渐提升，预期未来成本压力增大。根据招股书披露，2017-2019  财年，公司归母净利润分别约为  4707  万港元、3726.1  万港元、9220.8  万港元。整体来看，公司盈利能力稳步提升，同期毛利率从  50%提升至  56%，净利率则从  8%提升至  11%。盈利能力的提升部分得益于凭公司在日式放题料理餐厅的经营规模及领先地位，成功实现了规模经济效益、成本效益及效率。原材料成本为公司最大的成本支出，根据香港政府统计处及灼识咨询预计，香港主要食材的平均进口价格将呈上升趋势，尤其是作为日料主材料的海鲜的平均价格，预计未来将对公司造成上升的成本压力。此外，作为一家餐饮公司，公司还要面对未来持续上升的劳动力成本以及租金成本带来的压力。
        ■竞争优势：香港日料放题料理市场份额第一，品牌优势显著。
        公司在香港日式放题料理市场中收入方面排名第一。根据灼识咨询报告，若以  2018  年收入计算，凭借香港黄金地段的  13  间商铺，公司在香港日式放题料理市场中收入方面排名第一、在香港日式餐厅中收入方面排名第二。根据招股书披露，公司计划在  2021  年  3  月31  日之前，在交通便利、显著且具备相对较高人流量的位置开设五间新的极尚大瀛喜及极尚大喜屋品牌日式放题料理餐厅及三间新的岩盐品牌日式自选菜肴餐厅，持续扩张餐厅网络，以增加收入、提升品牌知名度并扩大客户群。
        品控严格，已成功树立标志性的日式放题料理餐厅品牌。公司专注产品质量，持向经甄选的供货商采购优质食品原料，提供时鲜产品。根据招股书披露，公司计划于香港建立中央厨房，以支持现有餐厅以及拟定于  2021  年  3  月底前增开的八间餐厅，进一步支持香港的餐厅网络，集中化食品加工实现更好的成本控制及食品质量一致性。公司当前的日式放题料理品牌（包括大喜屋、大瀛喜、大满喜及吉寿）在香港已具备标志性，赢得了「优秀开饭热店大赏—最优秀开饭日本菜餐厅」，并于  2018  年以及  2019  年获香港旅游发展局认证为「优质餐馆」。
        管理团队有远见、专注且经验丰富，厨师团队富有经验。公司由联合创始人、行政总裁、董事会主席兼执行董事林安然先生以及具备丰富运营专业知识及对香港餐饮服务行业深入了解的有经验且尽职的管理团队领导。
        ■行业情况：日式放题料理市场稳步扩张，行业集中度进一步提高。在人均可支配收入强劲增长及旅游业前景乐观的带动下，香港餐饮业稳步增长，预计  2023  年将达到  1,410  亿港元。日菜餐厅的受欢迎度在香港餐饮业内持续上升，逐渐成为香港餐饮业内亚洲菜式的主流：2018年，日式放题料理餐厅市场占香港日式餐厅市场约  20.0%的市场份额，而日式点单餐厅占约  42.6%的市场份额。其中，2014-2018  年，日式放题料理餐厅市场的收入按约  8.8%的复合年增长率由约  15.57  亿港元增加至  21.79  亿港元，预期于  2023  年达到约  29.77  亿港元，2018-2023  年的复合年增长率将为约  6.4%。香港日式餐厅市场相对集中，其中在香港日式放题料理餐厅市场中，2018  年前五大参与者占有约  72.5%的市场份额，预计未来市场整合程度将继续提升。
        ■风险提示：市场竞争激烈，食品安全风险，原材料价格波动。