◆行业观点：广电已获  5G  牌照，或将催化“全国一网”整合进程
        1）6  月  6  日，工信部向中国电信、中国移动、中国联通、中国广电发放5G  商用牌照。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（1）中国广电副总经理曾庆军表示，5G  牌照实际上是颁发给全国有线电视行业和全国广电行业的，全国广电行业将利用这次契机建设一个高起点的现代传播网络。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）广电的  5G  网络将是汇集广播电视现代通信和物联网服务的一个高起点高技术的  5G  网络，使广大的用户能够真正体会到现代超高清电视现代物联网带来的智慧广电服务，甚至是社会化的智慧城市服务，使中国的技术产业服务助推  5G  全面引领；2）由于  5G  牌照是由中国广电（国网公司）持有，预计由子公司中广移动网络负责运营，则地方广电企业发展  5G  的最低必要条件是与中国广电达成合作，因此我们认为  5G  牌照的发放将一定程度上推动地方广电的整合进程。
        2）根据  Bloomberg  消息，AT&T  旗下卫星电视服务公司  DirecTV  有意与另一卫星电视巨头  Dish  Network  合并。1）2002  年，DirecTV  与  DishNetwork  曾考虑合并，但被联邦通信委员会（FCC）与司法部以可能损害消费者利益否决；2）2014  年，Dish  Network  再次尝试收购  DirecTV  但仍未成功；AT&T  以  485  亿美元的对价收购后者；3）美国卫星电视行业面临着来自流媒体视频的激烈竞争，根据公司年报，2018  年  DirecTV  与  DishNetwork  合计流失了  275  万户订阅，使得整合的可能性和必要性提高；4）美国电视行业的并购整合案例具有较强的借鉴参考意义：在卫星电视这一长期下行但仍具有存在意义与媒体价值的行业中，通过合并能够整合用户群体与电视网络，从而使得降低公司运营成本与服务价格成为可能。
        ◆A  股及海外中概传媒公司交易回顾
        （1）上周（2019  年  6  月  3  日至  2019  年  6  月  9  日），传媒指数（-4.68%）在  29  个指数涨跌幅中排名第  18。（2）中信指数中  1  个行业上涨，28  个行业指数下跌。涨幅第一为银行(中信)（+0.70%）、跌幅第一为农林牧渔(中信)（-7.70%）（3）美股中概股传媒互联网行业一共  26  家，其中有  6家公司股价上涨，涨幅前三的分别为欢聚时代（+9.20%）、金融界（+5.90%）、中网在线（+5.00%）；市值前三的为阿里巴巴（3919  亿美元）、百度（381  亿美元）、京东（380  亿美元）。
        ◆投资建议：广电沿“前瞻技术布局+IPTV/OTT”两条主线布局
        （1）关注在  5G/超高清进行前瞻布局投入、积极与地方政府合作打造智慧广电应用的东方明珠、华数传媒、贵广网络。
        （2）推荐拥有国内唯二拥有  IPTV  和  OTT  牌照、强内容品牌且差异化内容资源的芒果超媒，关注新媒股份。
        ◆风险分析。影视内容产业政策变动的风险；动漫行业内容创新不足的风险；游戏行业监管政策的风险；广告行业宏观经济波动的风险；文旅相关行业政策变动的风险；出版行业侵犯著作权的风险；广电行业市场萎缩风险。