投资要点
        本周行情：本周  SW  家用电器行业指数跌幅  2.91%，上证综指跌幅  2.68%，家电板块跑输上证综指  0.23pct，本周涨跌幅在申万  28  个一级行业中排名第  14  位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中涨幅前五的个股为  ST  厦华（+11.11%）、高斯贝尔（+7.56%）、星帅尔（+6.26%）、格力电器（+0.55%）、ST  德奥（0.00%），跌幅前五的个股为中新科技（-18.52%）、金莱特（-15.12%）、奋达科技（-14.26%）、立霸股份（-13.32%）、奥马电器（-11.43%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        苏宁  618  火爆，龙头企业仍位居各品类榜首。近日各大电商平台的  618  大促销活动进行得如火如荼，天猫、京东、苏宁、拼多多等平台展开了激烈的斗争。根据苏宁  618  小家电悟空榜：（1）白电：美的空调逆袭，冰箱洗衣机海尔位居榜首。空调美的第一，冰箱海尔最受欢迎。无论在挂机还是柜机，美的在苏宁  618  第一周的成绩都位于榜首，而格力奥克斯位居二三，一改在线下渠道格力独大的局面；冰箱方面，海尔依旧位居第一，紧随其后的仍然是美的。洗衣机方面，海尔位居第一，美的和小天鹅分别位居第三。（2）厨卫电器：老板方太稳居烟灶龙头，美的获厨房小家电榜首。烟灶品牌销量榜单中，老牌的方太、老板、万和分别占据一二三名的位置；燃气热水器的品牌销量榜中，万和、美的、能率排名前三；而在品质厨电(涵盖微波炉、光波炉和电磁炉等产品)品牌销量方面中，美的第一，苏泊尔和九阳分别位居第二和第三；榨汁机、料理机中，九阳第一，不改行业地位，小熊和美的位居二三。（3）生活小家电：小米表现突出。小米在空气净化器排名第一，惠而浦位居第二。剃须刀行业，飞利浦和飞科位居第一和第二，小米位居第三。
        促销活动分散化，家电零售渠道进一步碎片化。过去，线上销售占比仍较低的时候，全年的家电促销集中在五一和十一两个假期，而近几年来随着线上占比的提升，促销活动频率也随之提升，315、618、双十一等促销活动更为频繁且分散，这背后反映的是终端消费需求的多样化，且市场越趋存量的情况下，倒逼厂商及零售商从供给主导的市场往需求主导市场的转型。我们认为在渠道碎片化、需求多样化的市场下，能够多点布局、经营管理精细化、满足多样化需求的龙头公司在未来更具备竞争力；另一方面看，多样化的渠道和需求创造出了新的赛道，能够抓住新兴渠道实现弯道超车、抓住细分领域个性化需求的公司，在未来也同样能够获得生存空间。
        美的线上表现亮眼，小米小熊排名前列。美的集团在线上渠道布局较格力更为重视，我们认为在电商渠道，消费者对价格敏感度更高，美的终端价格较年初以来降幅较大，促销是使得  618  获得榜首位置的关键因素。总体来看，大家电品类的格局不变，龙头企业依旧占据主导位置。而在新兴品类，小米在空气净化器位居榜首，在剃须刀行业排名第三，小熊超过苏泊尔及美的在榨汁机、料理机品类占据第二位置。小家电的单价更低、转换成本低、冲动消费属性更强等属性使得新兴品牌能够有超车的机会。
        风险提示：宏观经济下行，地产持续不景气，行业竞争加剧，出口贸易风险