核心观点：
        宏观经济与政策：
        5  月非农就业人口变动  +7.5  万人，远低于预期的+18.0  万人，前值+22.4  万人；失业率维持于  3.6%，不预期、前值一致；时薪环比增长  0.2%，略低于市场预期的  0.3%；同比增长  3.1%，低于预期不上月的  3.2%；劳动参与率从上月的  62.80%微升至  62.83%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5  月非农新增就业数据偏弱，分项来看各行业均有不同程度的衰退，其中零售行业（  -8.0  万）不信息行业（-5.0  万）出现明显负增。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        分析：
        在减税一年后，美国经济或不可避免的进入缓慢的衰退  ，制造业  PMI  从  18  年最高  56.5  回落至  50.5，即将下穿突破枯荣线。另一个维度，在  6  月  4  日美联储主席鲍威尔讲话提到，美联储密切关注经济增长、贸易、通胀等问题，并可能采取相应的措施。这一表述正式表达了美联储由“不加息  ”转变成“可能降息”的政策预期。随着美国经济的放缓、美股波动加大  ，美联储政策发生连续转变，市场预期也从“加息放缓”变成“不加息  ”，最终演变成现在的“可能降息”。关注  6  月  20  日凌晨的美联储  6  月议息结果及鲍威尔讲话。
        资产配置：
        股票：市场观望情绪浓厚，上周股指连续阴跌，上证指数下跌  2.45%，创业板指下跌  4.56%。两市交易量明显萎缩。当前股票市场估值处于合理位置，企业盈利增速成为中长期的核心变量，相对于宏观经济，上市公司企业盈利有望受益于结构性改善而保持较高增速。但在面对“贸易争端”不确定的情况下  ，市场观望资金增多  。
        利率与商品：十年期国债利率收于  3.2136%，DR007  收于  2.502%。央行超额续作  MLF，维稳中小银行流动性  ，到期  4630  亿，超额续作  5000  亿。
        南华工业品指数  全周下跌  1.75%，原油指数全周下跌  7.0%，黄金连续上涨  ，伦敦金现上涨2.69%。