扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 晨会早刊

研究报告:财达证券-晨会纪要-190610

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-06-10 14:03:14
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (PDF) 研报作者: 闫进魁
研报出处: 财达证券 研报页数: 25 页 推荐评级:
研报大小: 235 KB 分享者: gwb****90 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        【摘要】  
        市场回顾
        上周四,沪深两市低开低走,震荡下行,三大股指全线走弱,沪指跌破前期低点2838点,再创阶段新低;创业板指加速下行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】盘面上,行业板块全线下挫,仅稀土永磁板块一枝独秀,其中,通讯行业、5G概念、农林牧渔、边缘计算等板块跌幅居前。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)截至收盘,上证综指跌1.17%报2827.8点,日K线5连阴;深证成指跌1.84%报8584.94点,日K线6连阴;创业板指跌2.42%报1416.06点,日K线6连阴。节前市场交投清淡,谨慎情绪再现市场,两市成交不足3900亿元,处于阶段低位,北向资金净流入10.8亿元,上周连续4日净流入累计达96.09亿元。上周,上证综指累计跌2.45%,深证成指跌3.79%,创业板指跌4.56%。技术面上,目前沪指是空头形态,上周四跌破了以半年线为依托的小平台,成交量再创新低,沪市连续6个交易日成交低于2000亿。恒生指数收盘涨0.26%报26965.28点,上周累计涨0.24%,结束四周连跌。中国台湾加权指数收盘跌0.50%,报10409.20点,周跌幅0.85%。外盘方面,美三大股指均涨超1%,齐创2018年12月以来最大单周涨幅,道指实现五连涨,上周累涨近1200点;欧洲三大股指集体收涨;亚太股市收盘全线上涨。
        后市展望
        消息面:1)工信部向中国电信、中国移动、中国联通、中国广电发放5G商用牌照。2)发改委等三部门印发《推动重点消费品更新升级  畅通资源循环利用实施方案(2019-2020年)》,聚焦汽车、家电、消费电子产品领域。相关细则正在加快完善,有望近期出台。3)楼市方面,5月一线城市和热门二线城市的二手房成交量出现全面下滑,多数城市成交量出现两位数下滑。4)沙特石油部长Falih称,确定欧佩克+将延长石油减产协议。5)科创板自律委:建议网下打新账户持有市值门槛不低于6000万元。6)美国已与墨西哥达成协议,对墨西哥输美商品加征关税的计划被无限期暂停,墨西哥将从美国购买大量的农产品。7)本周沪深两市共有39家公司限售股陆续解禁,合计解禁量75.34亿股。8)端午假期期间,全国国内旅游接待总人数9597.8万人次,同比增长7.7%;实现旅游收入393.3亿元,同比增长8.6%。近期市场调整有提速的迹象,短期来看节后有回补沪指2804点缺口的趋势,短期运行区间预计在2800点至2830点之间。在贸易摩擦升级和基本面下行压力加大的情况下,国内各部委出台政策积极应对。我们认为,国外流动性预期改善、国内政策发力,市场积极因素在积累,下跌空间有限。但在经济基本面和贸易形势明朗之前,将继续以时间换空间。投资者可以在等待中逐渐优化配置以待转机。配置上,建议关注以下领域的投资机会:1)业绩增长确定性高或受益于涨价的大消费板块;2)低估值且业绩稳定的大金融板块;3)黄金板块。
        策略点评
        上周市场回顾:上周A股市场出现连续调整,跌幅较大。从全周来看,上证综指下跌2.26%,上证50指数下跌0.26%,创业板50指数下跌3.79%。从市场风格看,主板下跌2.47%,中小板下跌4.78%,创业板下跌5.26%;代表大盘股的中证100指数下跌0.74%,中证200指数下跌3.33%,代表中盘股的中证500指数下跌4.70%,代表小盘股的中证1000指数下跌5.55%。从申万行业看,黄金、通信运营、银行表现较好,逆势上涨;农林牧渔、军工、医药生物表现较差,跌幅居前。另外,绩优股板块下跌3.59%,亏损股板块下跌6.24%,微利股板块下跌4.29%。
        市场环境分析:一、贸易战升级后中美元首在G20峰会前隔空喊话。贸易战突然升级是影响5月初以来A股市场运行最重要的因素。中美贸易战升级后,至今尚未出现实际缓和。但在G20峰会前夕,习近平总书记6月7日在圣彼得堡国际经济论坛的发言中表示:客观上,中美难以割裂,逆全球化的现象也难以阻挡全球化的时代大潮;主观上,中国依然对美保持友好和开放的态度。美国总统特朗普6月7日在法国接受福克斯新闻专访时也表示,他会与中国达成贸易协议。G20峰会前中美两国元首隔空喊话,或许意味着中美谈判窗口会再次打开,这在一定程度上会缓解贸易战对市场的负面影响。但是,鉴于前几次贸易谈判的反复,贸易战前景的不确定性仍较高,在未出现任何实质改善之前,贸易战会继续压制市场风险偏好。
        二、美国降息预期升温,中国表示政策空间充足。上周美国公布两项不佳的就业数据:5月ADP新增就业2.7万,为9年以来新低;5月新增非农就业降至7.5万,今年年初以来的月均新增非农就业为16.4万人,为2011年以来新低。作为美国最重要的经济指标,这两项低于预期的就业数据意味着美国经济增长正在放缓。美联储主席鲍威尔发表鸽派讲话后,美国降息预期急剧升温,导致上周的美元大幅贬值,美股大幅反弹,油价止跌回升,黄金价格大幅上涨。此前中国央行行长易纲在接受彭博社采访时表示,中国应对贸易摩擦的政策空间充足。美国经济增速放缓有助于中美政策趋向共振,中国政策再度放松的概率提升,关注7月为下半年经济工作定调的中央政治局会议和中央经济工作会议。
        三、国内经济复苏预期已被证伪,关注5月经济数据下滑的冲击。在3月和一季度经济数据公布后,市场中的济复苏预期升温,但我们在当时就判断,一季度经济数据不算差,但也绝对不算好,经济回落趋势尚未出现见底迹象。随着4月国内经济数据的全面回落,经济复苏预期被证伪。5月制造业PMI下滑至49.4,回落至荣枯线下方。4、5月PMI连续回落,叠加外部贸易形势恶化,预示经济下行压力仍较大。5月行业高频数据也不容乐观,六大集团发电耗煤同比增速为-18.9%,4月为-5.3%、3月为4.2%。本周国家统计局将公布5月投资、消费、工业增加值等宏观经济数据,警惕经济数据进一步回落可能对市场带来的冲击。
        市场趋势判断:本轮A股的调整始自4/22,诱因是对政策边际收紧的担忧。5/6后市场加速下跌,主要受到贸易战升级的冲击。后期市场弱势能否改善,主要需要观察两大因素,一是贸易战是否会出现缓和,二是政策能否再度放松。从上周的情况看,这两点虽未出现实质改善,但也在一定程度上也出现改善迹象,不过仍需要实际因素的确认。在经济复苏预期被4月全面回落的经济数据和5月再度下滑至萎缩区间的PMI所证伪之后,本周需要关注实际经济数据进一步回落的冲击。在操作策略方面,建议继续采用防守策略,不急于左侧交易。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com