本周（05.28-06.03）产地动力煤价格涨跌互现，枣庄动力煤价格微涨0.3%，其余动力煤主产地价格普降1%-3%；秦皇岛港各牌号动力煤下跌3%，广州港价格下跌幅度为0.6%-2.2%；本周京唐港国投港区库存续增7.1%，秦皇岛、曹妃甸库存分别回落0.6%和6.2%，六大电厂煤炭库存回升5.3%至1769万吨，库存可用天数增加3.8天至32.4天；国际动力煤价格续跌2.3%-4.7%，其中NEWC现货价本周下跌2.9%至78.71美元/吨；本周焦煤价格基本保持平稳，仅古交肥煤价格上涨1.3%；京唐港、日照港及内蒙古口岸焦煤价格均维持稳定；澳大利亚峰景矿焦煤到岸价下跌1.88%至209美元/吨；本周焦煤库存续升，其中100家独立焦化、110家钢厂、六大港口分别回升0.6%、1.5%和6.9%；本周各地焦炭价格基本保持平稳，钢材价格普跌0.7%-2.4%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】沿海煤炭运价较上周回落，幅度在10%-22%之间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        动力煤下跌恐难避免。坑口方面，尽管榆林坑口煤管票限制严格，开工率小幅下降3.05%，但销售转差，库存增加，价格小幅下调；内蒙古、山西也有不同程度的疲软；中转环节与电厂库存逼近年初高点，即使考虑到即将到来的旺季，高库存的消化仍需要时间；此外，继铁路运价下调后，港口包干费的下降一方面对于降低港口价格有立竿见影的效果，同时也表明有关部门降低煤电成本的政策意图。短期内动煤价格承压运行。
        焦煤短期价格维持相对强势。焦炭企业已落实第三次提涨，随着焦炭库存的下降和主产地的环保限产，第四轮提价也在酝酿当中；焦企利润修复后，采购积极性提升，部分焦煤企业库存连续6周下降，山西吕梁、晋中等地部分煤矿受环保影响处于停产状态，蒙煤进口也受到环保检查影响，卸车效率降低。综合来看，焦煤短期内仍有望延续强势。
        近期有六大电厂上书有关部门要求下调煤价的传闻，不论传闻本身的真实性，从政策调控的方向还是动力煤市场供需自身来看，动力价格存在调整需求，一方面港口、中转库存压力较大，另一方面5月中上旬电厂煤耗同比、环比均有10%左右的下降，终端需求的疲软终将向上传导。从行业在利润链条的盈利比重和当前终端需求的弱势来看，政策松动是必然中的偶然；而价格调整是不确定中的确定，其不确定性在于时间。我们维持行业同步大市-A评级。短期内，煤焦产业链仍维持相对平稳，建议关注盘江股份、潞安环能和淮北矿业、开滦股份等冶金煤和煤焦一体的公司。
        风险提示：通胀超预期、环保政策变化、进口政策变化、重大安全事故。