行业表现
        煤炭板块上周整体呈现区间震荡整理走势，指数收盘于  2626.39  点，全周下跌0.82%，跑赢沪深  300  指数  1.82  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】36  家上市公司涨跌互现，其中  16家收涨，2  家收平，18  家收跌，蓝焰控股（000968）（19.03%）、ST  云维（600725）（5.71%）、宝泰隆（601011）（1.16%）、永泰能源（600157）（1.10%）涨幅相对明显。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）美锦能源（000723）（-7.18%）、红阳能源（600758）（-5.41%）、云煤能源（600792）（-4.90%）、山煤国际（600546）（-4.73%）跌幅相对明显。
        行业及上市公司动态
        中钢协：2019  年  5  月钢材社会库存环比持续下降
        河北：2020  年底前所有炭化室高度  4.3  米的焦炉全部关停
        靖远煤电收购控股股东持有的景泰煤业  60%股权
        日耗下降  电厂主动补库推高库存
        动力煤：周内环渤海动力煤指数下降  1  元，港口煤价主要品种均有超过  10  元的跌幅。国际运费有所回升，国内运往南方港口的海运运费当周出现显著下降。重点电厂日均煤耗区间波动，但上周平均煤耗回落至  60  万吨之下，当周煤耗下降至  57.49  万吨，环比下降  5.59%。当周库存  1748.63  万吨，环比回升  4.59%，煤炭库存可用天数上涨  4  天至  32  天。
        焦煤焦炭：焦炭第三轮提价普遍被下游接受，目前已经有部分焦企开始第四轮提价打算，部分焦炭品种已有  50  元每吨的提价。下游焦化板块较好，重点焦企出现主动补库存行为。当周国内  100  家独立焦化厂炼焦煤总库存  793.23  万吨，环比上涨  0.60%。京唐港炼焦煤库存  323  万吨，日照港焦煤库存  43  万吨，连云港煤炭库存  65  万元，三港合计  431  万吨，环比上涨  2.13%。焦化企业主要地区生产相对稳定，整体保持相对稳定的开工率。
        无烟煤：无烟煤主要品种价格持平，下游产品价格方面，尿素（小颗粒）2083.30元/吨，环比下降  17.20  元/吨；精甲醇  2200.10  元/吨，环比上涨  33.40  元/吨。水泥价格指数  150.34  点，环比下降  0.07  个点。
        投资策略
        还未进入夏季用电高峰期，电厂日耗难有显著提升。电厂周内主动补库，但主要仍以长协煤为主，目前电厂库存处在短期的一个高位，可用天数高企，提前为夏季用电高峰补足库存，短期补库的需求不旺，日常补库也主要以长协为主。此外当周有信息称工业用电电价计划下调，发改委欲窗口指导重点煤企下调长协价格至黄色区间。如果消息属实，对煤炭价格中枢还将形成下行引导。焦企第三轮涨价被下游接受，部分焦企已经开始准备第四轮提价准备。开工方面，环保政策并未出现更多新要求，开工率保持相对平稳。焦企焦煤库存持续保持一个良好的状况，下游需求较旺，焦企出现主动补库存状态。港口方面，重点港口焦煤库存持续回升，仍然存在一定的压力。短期需跟进发改委窗口指导的最新动态、关注焦炭提价对焦炭上市公司的正面刺激，可关注山西焦化等焦炭上市公司。投资主线可参考：（1）成本控制良好，先进产能代表，低估值、高分红标的；（2）国企改革相关概念。个股方面可关注低估值大型龙头企业中国神华、兖州煤业、潞安环能等。此外还需关注西山煤电、山西焦化等具备国企改革、地方企业重组相关概念的上市公司。
        风险提示：宏观经济下行超预期，政策风险