■美联国际教育递交招股书，计划募资  1  亿美元：国内英语教育培训机构美联国际教育(MEDU.N)正式向美国证券交易委员会递交了上市申请的  F-1  文件，计划募资约  1  亿美元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】花旗集团、中金公司和麦格理资本为此次发行的联席保荐人。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司旗下子品牌包括：美联英语、美联出国考试、美联留学、美联国际高中、立刻说。目前在中国  18  个省市的  32  座城市设有  136  个学习中心，2018  年参与培训的学生总人数为118200  余人，教师及咨询师的人数为  18000  余人。
        ■线下通用英语培训市场排名第二，从线下拓展至线上：公司是中国线下通用英语培训（ELT）市场的第二大服务提供商；也是前五大英语培训机构中增长最快的。从创立至上市融资  5  次，估值为  42  亿元。美联教育的产品已经涵盖了从“实用英语—海外考试—留学咨询—软实力增值—境外服务”等全产品链。目前线下、线上业务全面打通，自  2014年推出“立刻说”平台以来，美联英语的在线培训业务收入从  2016  年的  4691  万元增长至  2018  年的  2.12  亿元。（Frost&Sullivan）
        ■成人英语培训占比达  60%以上，在线教育上升至第二大业务：纵观美联英语的业务，截至  2018  年  12  月  31  日，成人英语培训、留学咨询、在线英语培训和初级英语培训营收占比分比为  63.5%、15.7%、14.9%和4.6%。2019  年一季报数据在线教育占比为  16.5%、上升至第二大业务。除此之外，公司采用分期付款方式，  2018  年公司共发生退款  3780  万元，当年学生退课率为  10.2%，其中通过分期贷款的学生退课率为13.2%，明显高于平均水平。（公司招股书）
        ■在线业务营收快速增长，2019  一季度净亏损  4216  万元：目前美联英语采用线下和线上两种渠道获客，形成网络营销闭环。而在内容端，截至  2019  年  3  月  31  日，美联聘请了  668  名兼职教师进行线下英语培训，还建立了大约  16000  名教师资源，包括大约  6900  名外籍教师，成为其扩张的助推力。
        盈利：2016  年-2018  年，美联营收为  8.02  亿元、11.50  亿元、14.24亿元，对应净利润为-0.27  亿元、0.4  亿元、0.53  亿元。2019  年第一季度，营收  3.15  亿元，净亏损  0.42  亿元。
        费用：随着公司继续根据业务扩展增加销售和营销工作，销售和营销费用快速增长、费用率上升，2019Q1  销售费用率为  34.5%。
        现金流：密集使用分期产品，公司的经营性现金流下降明显，2019Q1经营性现金流达到负  0.41  亿元，期末现金及等价物仅为  1.28  亿元，为  2016  年以来的最低水平。
        ■风险提示：异地扩张带来的管理风险，行业增速不达预期