投资要点
        中美关系持续紧绷，虽然已纳入预期，但长期来看仍旧压低估值
        我国经济中长期的发展通过技术  TFP  因子来推动，这就与美国经济产生了直接的竞争关系，因此我们不认为中美短期会形成一个实际的、可执行的协议。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然市场已将贸易战纳入预期，但事件可能在较长的一段时间内压制估值。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        稳就业政策或出台，政府端主动背负杠杆
        5  月  23  日，中国成立国务院就业领导小组，稳就业仍是头条大事。我们认为保经济、保就业政策将会出台，基建、地产仍然是主要的兜底方向。从当前资产负债率情况来看以及目前官方的表态来看，政府加杠杆稳经济的概率较高。
        包商银行被接管，高层不遗余力防范系统性金融风险发生
        虽然包商银行被接管，但其经营业务不会受到任何影响，更不会引发一系列挤兑风潮。未来，一些激进经营、资本充足率较低以及不良资产高企的金融机构会陆续出清，这也是金融供给侧结构性改革的重大组成部分。
        通胀预期伴随原油大跌或将破灭
        石油产量增速回升、美国库存增加，全球经济下行、中美摩擦大幅影响需求预期是本次油价下行的主因。在油价大跌后，预计  6  月通胀数据将停下此前的向上趋势，通胀主题或将受到显著影响。
        外资持续净流出对  A  股造成较大影响
        近期北上净流出资金规模较大，截止  5  月  24  日，本月流出规模已经超过  500亿元，而北上资金净流入从去年  12  月开始约为  820  亿，市场行情收到外资较大程度的影响。
        短期看，市场的恐慌现象已经显著改善，但市场热度明显降低，由于后期仍具备较强不确定性市场整体仍将维持弱势的格局，当前仍未到加仓抄底的阶段。
        策略上仍需谨慎，控制仓位，底仓配置基本面扎实、政策优待、更具业绩改善确定性、具备对冲风险因子的板块（石油石化、化工、农林牧渔、必选消费蓝筹等），高风险偏好投资者也可考虑小仓位、左侧介入中小盘科技创新领域内（芯片、5G、信息安全、云计算等）高弹性品种的超跌反弹行情。主题投资方面可以继续布局两会政策主题（减税降费受益板块、区域发展（京津冀（雄安）、长江经济带、粤港澳大湾区）、美丽农村（电网建设、环境治理））。