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建材行业研究报告:光大证券-建材行业周报2019年第16期-190520

行业名称: 建材行业 股票代码: 分享时间:2019-05-20 15:49:41
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈浩武,胡添雅
研报出处: 光大证券 研报页数: 16 页 推荐评级: 买入
研报大小: 1,814 KB 分享者: huo****ang 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ◆一周行情回顾:建材行业跌幅  5.36%,水泥制造板块跌幅  4.50%  
        建筑材料申万一级行业指数上涨  0.64%,沪深  300  指数下跌  1.93%;细分行业指数中,水泥指数上涨  1.3%,玻璃指数下跌  0.03%,管材指数下跌  3.69%,耐火材料指数上涨  0.61%,其他建材指数上涨  0.66%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        ◆各子行业运行情况:水泥/玻璃价格稳定,玻纤价格下跌
        本周全国水泥价格基本稳定。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)价格上涨地区是江苏南京;价格回落地区有广西、湖南等局部地区。5  月中旬,国内水泥市场需求略有减弱,但受益于整体库位水平不高,短期价格大体平稳为主,预计  5  月底至  6  月初水泥价格将会出现季节性回落。
        本周国内浮法玻璃价格价格基本稳定。近期国内浮法玻璃市场需求小幅恢复,一方面,5  月份传统性需求恢复;另一方面,环保压力减小,河北地区加工厂开工率上升。但整体看,房地产工程进度较缓慢,增量依然有限,市场供应压力依旧偏大,加之南方梅雨将至,市场供需结构暂难出现大幅度好转。
        本周无碱粗纱市场价格较上周下跌。受相关税率调整影响,下游加工企业前期存在一定量囤货意向,5  月初期,整体产销较前期略放缓,市场观望气氛仍存。加之  5  月上旬,受中美贸易政策影响,原丝生产企业出口面虽短期内较平稳,但长线来看,进出口面影响仍较明显。
        小建材原材料方面,沥青价格较上周基本稳定,累计均价较去年同期上涨  23.5%;PVC  价格较上周下跌  43  元/吨,累计均价较去年同期上涨1.6%;PP-R  价较上周基本稳定,累计均价较去年同期上涨  2.4%。
        ◆行业观点:坚持逆周期管理,水泥基本面强劲
        南部即将进入雨季,预计月底水泥价格将出现小幅回落。外部环境不确定性再次凸显抑或确定恶化,国内经济下行风险也仍未解除,逆周期调节工具-基建投资也有望重为稳增长基本引擎。与此同时,房地产投资中的施工端会保持较高增速,从而使得基于国内投资需求的建材多数行业  2019年的需求增速有望好于  2017  和  2018  年。1-4  月水泥需求增速  7.3%,继续超预期,预计全年我国水泥需求增速为  3-5%,不排除超预期概率,使得水泥行业强劲的基本面更加坚实。南部地区水泥企业有基本面支撑,估值水平整体仍然较低,优选华新水泥、万年青、塔牌集团,配置海螺水泥,关注上峰水泥和港股华润水泥控股。
        持续推荐业绩增长快而低估值的新型建材标的,建研集团外加剂行业集中度不断提升,公司产品销量大幅增长,业绩持续快速增长。东方雨虹防水龙头地位稳固,需求有保护,叠加盈利能力向上的弹性品种。山东药玻为药用玻璃龙头,成本及规模优势显著,需求稳定增长,业绩较快增长。伟星新材塑料管道龙头收益高质量,业绩稳定增长估值合理。中国巨石玻纤龙头企业掌握产能、技术、资金优势,市场份额不断扩大。
        ◆风险分析:宏观经济下行;燃料与原材料成本上升等。

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