投资要点:  
        贸易摩擦继续发酵，A  股冲高回落  本周  A  股周一回落后，韧性延续，连涨三日；但贸易摩擦继续发酵，华为涉美业务受限等负面因素推动  A  股再度单边下行，全周冲高回落，成交量继续收缩，食品饮料领涨，TMT  领跌全行业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        4  月份数据“显山露水”，结构性利好消费板块和地产龙头4  月份宏观数据将对全年经济表现预期变化将起到风向标的作用。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）4  月消费数据总体表现回落，不同消费板块估值走势明显分化。避险、通胀因素以及贸易摩擦下内资企业的替代效应，将推动食品饮料、农林牧渔和餐饮旅游等板块未来盈利和估值进一步抬升；4  月投资数据向弱，坚持结构性去杠杆政策要求下地产企业融资受限，龙头公司具备优势。
        金融监管“回头看”，债务周期走势分化  周五证监会处罚康美财报造假，银保监会发布  23  号文，旨在落实结构性去杠杆，以此前政策“回头看”为主，影响范围应当低于  2017年。在政策作用下，预计今年债务周期将呈现结构性分化，地产和周期性行业融资受限。证监会严查公司财务质量，有助于提升  A  股中长期价值。  
        后市策略观点  未来中美贸易摩擦仍将以谈判结果不确定性和具体案例形式脉冲式影响  A  股运行，  2019  年调结构的政策力度并不会因为稳增长压力而放松。因此短期内  A  股估值向下调整仍有空间，操作上应当防御为上。
        投资建议  A  股短期风险较高，建议可以空仓防御。看好受机构资金青睐，并且业绩风险较小的大盘蓝筹股。建议短线关注行业龙头以及食品饮料、家电等行业板块，以及黄金等避险板块；中长线关注大盘蓝筹、行业龙头和价值股等。
        风险提示：金融监管范围扩大、经济政策和数据远低于预期、外围市场表现低于预期、中美后续谈判发展方向偏负面