报告摘要:
上周行情:申万钢铁行业下降5.80%,排名第26,跑输沪深300指数1.13个百分点
上周(2019年5月6日-5月10日)申万钢铁行业指数下降5.80%,排名第26,沪深300指数下降4.67%,跑输1.13个百分点;年初至今,申万钢铁行业指数上升7.84%,排名第27,沪深300指数上升23.91%,跑输16.07个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
本周观点
进入淡季,本周现货价格下行,供需逐步向供增需弱转变,平衡重构,现货回调是大概率事件;供应端限产条件下,热卷产量环比仅仅降低0.29%,螺纹周产高达375万吨,同比去年高出71万吨,这可能是停产前钢厂囤积钢坯所致,钢厂结合检修安排,对产量的实际影响是不及预期的,目前电炉利润约300-400元,螺纹现货或回调300元左右。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
为何钢价下跌会是布局优质钢铁股的好时机?首先基建发力,地产韧性强,建筑业又发生着结构性需求的增长,需求端平稳韧性足,另外,随着行业供给侧改革接近尾声,环保整治逐步推进,1.5亿吨落后产能的淘汰和1.4亿吨地条钢的出清,行业格局发生变化,行业由“地条钢+长流程”的格局转变为“长流程+电弧炉”的格局,这种变化提高了生产成本,改变了行业成本曲线,原来成本最低的地条钢变成了边际成本最高的电弧炉产能(高于长流程300元左右),而电弧炉粗钢产量1亿吨以上,这或将使低成本建材企业长期维持较高盈利,而根据我们的模型区域位置好,低成本的企业盈利是远远领先的,结合企业分红角度,建议关注:方大特钢、三钢闽光、华菱钢铁。
我国特钢占比仅仅为12-15%,特钢中高端特钢占比不足10%,远低于发达国家水平,随着我国推动高质量发展,特钢发展空间更为广阔,建议关注大冶特钢、常宝股份、久立特材、永兴特钢、钢研高纳。
基本面跟踪
截至5月10日,五大主要钢材品种全国均价分别为:螺纹(4227元/吨,周涨幅-0.63%)、高线(4425元/吨,周涨幅-0.61%)、热轧(4058元/吨,周涨幅-0.49%)、冷轧(4430元/吨,周涨幅-0.56%)、中板(4130元/吨,周涨幅-0.39%)。
风险提示
钢材需求大幅下降,原燃料价格大幅波动。