◆大炼化项目盈利跟踪：炼油和化工品毛利有升有降
        本周炼油毛利有升有降：光大出口炼油盈利指数为  6.62  美元/桶，环比下降  2.94  美元/桶，国内炼油盈利指数  21.84  美元/桶，环比上升  5.35美元/桶；化工品毛利有升有降：光大芳烃产业链盈利指数  4533  元/吨，环比下降  241  元/吨，乙烯产业链盈利指数  347.2  美元/吨，环比上升  7.88  美元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】山东炼开工率环比下降  1.93  个百分点至  62.8%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ◆PX：成本端支撑下行拉低  PX  价格价差
        受上游石脑油价格震荡下降影响，本周  PX  成本端支撑有所下降，价格有所下降，价差小幅上升：韩国  FOB  离岸价（884  美元/吨）环比下降45  美元/吨；价差（320.63  美元/吨）环比上升  8  美元/吨。本周开工率维持至  88.34%。
        ◆PTA：装置检修收缩  PTA  供给，未来市场将持续走强
        受上游成本端价格下降影响，本周  PTA  价格和价差均有所上升：价格环比上升  80  元/吨至  6615  元/吨，价差环比上升  228  元/吨至  1716  元/吨。本周  PTA  开工率上升至  81.45%不变，库存上升至至  4.5  天。现阶段，逸盛宁波、洛阳石化等总计  377.5  万吨装置处于检修阶段，而后期来看，PTA  装置大多重启，PTA  利润持续走高，后期供应将增加，下游聚酯工厂目前开工率仍保持较高水平，对  PTA  刚需稳定，但产销不旺且利润偏低，终端市场疲软，库存累积偏高，后期聚酯工厂恐降负运行。总体来看，PTA市价短期存在一定支撑，但市场多利空因素，预计近期  PTA  市场窄幅震荡偏弱。我们认为二季度  PTA  将在供给收缩的格局下将持续走强，迎来景气周期。
        ◆涤纶长丝和短纤瓶片：长丝开工率维持高位，市场价格偏稳
        受下游市场主流产品价格偏稳，本周长丝市场态势依然良好，开工率下降  0.82  个百分点至  98.63%，平均产销率下降至  70.0%，最高产销率达到  100%，库存维持不变。本周长丝价格、价差均有所下降：POY  价格下降  450  元/吨至  8250  元/吨，价差为  874/吨，环比下降  445  元/吨。本周瓶片价格下降至  7900  元/吨，价差环比下降  402  元/吨至  575  元/吨；短纤价格下  250  元/吨至  8400  元/吨不变，价差环比下降  274  元/吨至  1002  元/吨。
        ◆坯布和纺服零售：坯布库存不变，开工率保持在九成
        本周坯布市场回暖，库存上升至  35.5  天左右，开工率保持在  90%不变。观测终端零售额数据，和长丝强相关的纺织类产品的零售额累计同比增速从  3  季度开始已经出现了下行，1  月份的当月同比也继续下滑。终端库存方面，越上游的、越靠近化纤制造环节的库存上升越快。
        ◆投资建议：建议关注民营大炼化相关公司。
        ◆风险分析：原油价格下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险