投资要点
我们在2018 年10 月--2019 年3 月对气候进行持续跟踪。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】依据美国大气与海洋管理局在2019 年5 月9 日出具的月度厄尔尼诺和拉尼娜气候系统月度讨论稿,2019 年4 月延续前期判断,厄尔尼诺将在2019 年夏季继续展开(70%概率)并延续到秋季(55-60%概率),概率较上月65%略微上升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)4 月我们继续预测本年或为东部型厄尔尼诺事件。
判断依据包括(1)太平洋赤道表层水温,在过去连续几个月持续高于历史均值;(2)西经100 度到西经180 度的东太平洋浅层水温,自2018 年4 月以来已经连续12 个月超过历史均值0.5℃以上,2019 年3-4 月持续下降,目前超过历史均值0.4℃左右,超过历史均值0.5℃是衡量厄尔尼诺气候的指标;(3)更广大区域的东经130 度至西经80 度的0-300 米深度太平洋赤道水温,自2018 年10 月底以来持续高于历史均值。(4)根据2019 年1 月至今的0-300 米深度太平洋赤道水温情况,尽管4 月在赤道太平洋深处水温下降,可能降低海表温度,但此前在太平洋深层形成的暖性开尔文波保持东移并上升,对赤道太平洋东部水温的影响并未消失。海面温度距平中心位于赤道东太平洋是东部型厄尔尼诺事件的标志。详见正文配图。
厄尔尼诺次年影响我国汛期雨带移动,可能导致我国“南涝北旱”现象。正常年份下,我国汛期雨带一般自4 月份开始移动,4 月上旬-6 月下旬为华南前汛期,6 月上旬-7月上中旬为长江中下游区域的梅雨季节,7 月下旬-8 月上旬为华北雨季,9 月上旬-10月下旬为华西雨季。在厄尔尼诺的影响下,汛期雨带北上移动乏力而保持偏南位置,导致夏季长江中下游多雨,华北和黄河一带少雨干旱。
本次厄尔尼诺事件在2019 年1 月到来,强度为弱度,已对我国的气温和降水产生影响。根据国家气候中心数据显示,3 月我国东部地区、4 月西部地区大范围平均温度偏高,3 月以来东北地区降水偏少,华南地区在3 月进入汛期,较往常提前1 个月,降水偏多,气温偏凉。
2014-2016 年我国曾发生超强厄尔尼诺事件,该事件在2014 年10 月发生,2015 年11月达到峰值,2016 年4 月结束。根据国家气候中心数据显示,2015 年春季我国华南地区5 月进入汛期,较往常偏晚1 个月且降雨量偏少,长江下游梅雨偏多;夏季东部长江流域及江南地区降水偏多气温偏凉爽,华南、华北地区降水偏少,影响空调旺季销售,6-8 月全国空调内销同比增速为-8%/-15%/-14%(产业在线)。2016 年春季厄尔尼诺结束,受此影响,我国华南地区在3 月提前进入汛期,降水偏多,夏季长江流域降水偏多。
预计今年夏季长江中下游降水偏多、气温偏凉爽,影响空调主要销售区华东地区的销售情况;北方和华南降水偏少、天气炎热,利于北方和华南地区的空调销售,合理布局的企业会销售更佳。我们将推出更多的厄尔尼诺时期中国主要区域气候回溯,研究它们在夏季如何影响不同区域的空调销量。敬请期待。
风险提示:渠道库存积压较多去库存持续时间长,今年夏季长江中下游降水多