主要观点  
        行情回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周，国内甲醇期货主力合约  MA909  先扬后抑，放量减仓。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截至  2019年  5  月  10  日，甲醇期货主力合约  MA909  收盘价报  2455  元/吨，当周涨  57，周涨幅  2.38%；成交量  1463300  手，当周增  245880  手；持仓量  1285412  手，当周减173780  手。1-9  合约价差为  74，当周缩窄  9；PP-3MA  价差为  1083，当周缩窄  405。  
        现货市场情况。上周，国内内地甲醇市场稳中攀升，沿海甲醇市场稳中上行。港口与内地价差出现分化。江苏地区与鲁南地区价差缩窄，江苏地区与内蒙地区价差走扩，江苏地区与西南地区价差上下浮动，但均无套利空间。内外价差于  0  值附近上下浮动，进口几乎无利润空间。CFR  中国主港与  CFR  东南亚价差走弱，转口贸易缩量。  
        基本面分析。供给端上，上周，国内动力煤价格与天然气价格维持不变，生产企业利润有所回升。西北主产区部分前期检修的甲醇装置复产，西北开工率上升，推动全国甲醇开工率上升。步入  5  月后，国内春检基本已步入尾声，根据装置动态，预计本周国内开工率稳中有升，供给端压力不减。
        需求端上，上周，因装置检修，国内  MTO/MTP  装置平均开工率有所下滑。传统下游方面：甲醛整体开工率有所提高；醋酸与二甲醚装置运行良好，开工率亦有回升；MTBE  开工下降，处于年内低位水平；DMF  开工平稳，与节前持平。目前，安检因素依然是影响下游的重中之重，预计本周甲醛维持震荡。本周下游补库需求较上周将有回落，下游对甲醇的提振作用将再度转弱。
        库存端上，上周，国内港口总库存  77.71  万吨，结束连降  7  周的趋势录得增加，虽处于年内低位水平，但仍高于往年同期；国内内地总库存  32.72  万吨，连增  4周，处于年内中高位水平，且大幅高于往年同期。目前，抵达华东港口的部分进口非伊朗以及伊朗船货尚未实际卸货入库。5  月中下旬，进口货船到港量将更为集中，港口库存将继续累积。
        基差分析。截至  2019  年  5  月  10  日，江苏港口基差为-120，现货贴水期货，基差维持在正常水平。  
        后市展望与策略建议。上周周初，下游在节后集中补库，推动价格持续上扬，现货市场交投气氛较前期积极，市场稳中偏强，但后劲不足。就目前基本面而言，国内春检在步入  5  月后，基本进入尾声，生产企业开工率继续回升，国内供应压力将有所攀升。传统下游表现依然欠佳，终端交投气氛清淡，且对高价甲醇有抵触情绪。烯烃方面，有两套装置在  5  月份有检修计划，需求端有收缩预期。目前，港口与内地库存均有累积，且伴随着进口货物的集中到港与卸货，港口库存仍有累积预期。综合而言，上周甲醇虽有短暂好转，但下游跟进不足，后劲乏力，在基本面尚未有实质改善的背景下，期价或继续维持底部震荡，单边操作不易，建议持续关注  PP-3MA  价差，1360  之上逢高做空为宜。