2018  年收入增长保持稳定，业绩有所放缓，下半年相对较明显
        2018  年，旅游板块营收增  20.1%，与去年基本持平；业绩增  13.8%（扣非增13.8%），较  17  年有所放缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】各板块：营收增速免税（66.2%）>出境游（7.1%）>景区（7.0%）>演艺（6.2%）>餐饮（5.9%）>酒店（5.1%）>综合（4.3%）；业绩增速综合（88.1%）>免税（22.3%）>演艺（20.6%）>景区（18.7%）>餐饮（0.4%）>酒店（-10.9%）>出境游（-47.7%），免税表现最为突出，演艺较良好，综合板块业绩大增与并表与部分公司扭亏相关，酒店、出境游有所放缓。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）逐季度来看，18  年上半年表现较靓丽，下半年尤其  Q4  因经济及事件性因素承压明显。
        2018  年重点公司收入增  24%，业绩增  16%，强者恒强仍然凸显
        2018  年，重点公司收入增  24.3%，业绩增  15.8%，扣非后增  11.6%，稳定增长。
        其中，权重股中国国旅、宋城演艺及首旅酒店、锦江股份等业绩增长  22%、21%、36%、23%，构筑核心支撑，强者恒强仍凸显，众信旅游等业绩下滑则有所拖累。2018  年个股表现，广州酒家（+40.3%）、中国国旅（39.8%）、宋城演艺（15.1%）涨幅居前，主要与其业绩表现相关（广州酒家三季报仍表现靓丽，宋城演艺还与六间房出表预期相关），其他个股则相对承压，酒店因下半年承压表现受制。
        2019Q1  旅游板块收入增  19%，扣非增  20%，相对稳定
        19Q1，板块收入增  18.9%，业绩增  54.0%，扣非增  20.0%，收入及扣非增速较18Q1  有所放缓，主要系出境游、酒店、景区等龙头扣非平稳或承压相关。重点公司  Q1  收入增  21.2%，业绩增  51.0%（扣非后增  18.9%），主因中国国旅推动。2019  年至今，中国国旅股价表现持续突出，涨幅达  21.9%，业绩支撑和市内店预期是核心，锦江（+17.46%）、首旅（+15.66%）预期转好下表现相对良好。
        维持板块“超配”，强者恒强下紧抓龙头，兼顾短期经济走势
        维持板块中长线“超配”评级。综合旅游板块  2018  年报及  2019  年一季报表现，强者恒强仍然凸显，免税整体表现最突出，演艺保持良好增长，酒店  19Q1  相对平稳，但需兼顾预期变化，出境游短期平稳但下半年基数较低。短期考虑宏观经济、基本面和估值情况，重点关注龙头中长线成长空间和盈利成长的确定性，建议依然以时间换空间的思维紧抓优质龙头，后续若市场风格变化阶段兼顾弹性，重点推荐：中国国旅、宋城演艺、首旅酒店、锦江股份、科锐国际、中公教育、众信旅游、凯撒旅游、广州酒家、中青旅、三特索道、天目湖、黄山旅游、峨眉山  A  等。