投资要点
核心观点:指数存在压制因素,整固后有望走出慢牛行情
今日市况:沪指 V 型反弹,创业板指走势强于主板
今日沪指走出 V 型走势,早盘高开后持续走低,临近中午收盘触底反弹,午后进一步震荡拉升,最终沪指收于 3201.61 点,涨幅 0.09%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】创业板指走势强于主板,收于 1718.85 点,涨 2.08%,两市成交约 6522.64 亿元,成交量环比明显缩小。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
行业方面,计算机、农林牧渔、电子板块涨幅居前;家用电器、房地产、食品饮料等板块表现较弱。概念方面,养猪板块延续强势,OLED、软件、燃料电池表现活跃,创投指数出现回调。
热点跟踪:央行开展定向中期借贷便利(TMLF)操作 2674 亿元
根据央行公告,2019 年 4 月 24 日开展定向中期借贷便利(TMLF)操作 2674亿元。操作对象为符合相关条件并提出申请的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行。操作金额根据有关金融机构 2019 年一季度小微企业和民营企业贷款增量并结合其需求确定为 2674 亿元。操作期限为一年,到期可根据金融机构需求续做两次,实际使用期限可达到三年。操作利率为3.15%,比中期借贷便利(MLF)利率优惠 15 个基点。
2019 年 1 月 23 日,人民银行首次开展 TMLF 操作 2575 亿元,此次为央行第二次动用这一工具,此时开展 TMLF 操作,能够对冲 OMO 到期资金,起到稳定资金面的作用。从长期的角度来看,TMLF 能够注入长期流动性,有利于破除银行信贷的流动性约束,同时发挥央行货币政策调结构的功能。
市场前瞻:指数存在压制因素,整固后有望走出慢牛行情
外盘方面,美股三大股指均以红盘报收,欧洲各主要股指多数收红。
沪指早盘震荡走低,指数存在一定压制因素:
基本面上,数据超预期利好兑现,数据上对于市场的提振作用预计降低;
政策面上,政策节奏释放微调信号对于短期市场走势形成一定干预;
资金面上,今天两市成交仅有 6522.64 亿元,成交量明显缩小,交投意愿走低,这也反映出市场较为谨慎的情绪。
与此同时,北上资金持续净流出也体现了市场趋于谨慎,就以往经验,外资持续流出一般都发生在美股下跌、全球风险偏好下降的时候,而近期美股波动并不大,而且还在不断上涨,我们认为近期北上资金的净流出更多是对 A股前期估值修复过快的一种局部调整,其局部换仓的特征较为明显:流出涨幅较大的食品饮料和家电板块,而加仓依然较为低估的保险和银行。从中期的角度看,北上资金持续流入的趋势不会改变。另外 A 股纳入富时罗素指数的时间点正在临近,也使得 A 股对于外资的吸引力增加。但外资未来增仓的结构可能会发生变化,大概率会增加周期和金融的配置资金。
对于 A 股后市的观点,我们认为政策节奏的微调使得 A 股估值快速提升的阶段结束,指数进入震荡区间,但调整空间有限,整固后有望走出慢牛行情。创业板指表现较强,随着季报窗口期结束,后续具备业绩弹性的中小票可能会迎来机遇。
风险提示:投资有风险,入市需谨慎