19Q1业绩同比增长7.14%
　　公司发布2018年报及2019一季报，2018年实现收入20.15亿元，同比增长0.33%，归母净利润1.75亿元，同比下降36.35%；2019Q1实现收入4.85亿元，同比增长2.65%，归母净利润0.53亿元，同比增长7.14%，扣非归母净利润0.37亿元，同比下降8.29%，基本符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　盈利能力略有下降
　　2018年公司毛利率/净利率34.82%/8.94%，同比下降2.05/5.08个pct，毛利率主要受原材料价格上涨及行业竞争加剧影响，净利率还受费用增加影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2018年公司期间费用率24.87%，同比提升3.29个pct，其中销售/管理/财务费用率为11.88%/11.67%/1.32%，同比提升1.76/1.10/0.43个pct，主要系销售资源投入增加、研发投入加大及固定资产投资带来借款利息支出增加所致。2019Q1期间费用率进一步至25.96%，主要系研发投入加大及借款增加引起的利息支出增加所致。
　　18年注塑机增速远超行业，19Q1行业需求回暖
　　2018年注塑机/压铸机收入为13.33/4.31亿元，同比变动18.02%/-31.91%，其中注塑机增速远超行业，显示公司了极强的产品竞争力。具体来看，公司注塑机收入2018年上下半年同比增速变动51.85%/-8.56%，主要受下游行业需求影响，2019Q1同比基本持平，显示行业需求企稳回升，；压铸机收入2018年上下半年同比增速下滑31.08%/33.12%，主要受汽车行业需求大幅下滑及行业竞争加剧影响，2019年Q1同比略有增长，公司整体业务情况稳中向好。另外，公司19Q1新增订单4.68亿元，同比微降2.49%（其中汽车行业订单1.61亿元，同比增长14.78%，其余3C、包装、建材等行业订单都有不同程度下降），预收账款2.19亿元，同比增长28.82%，处于历史最高位，预计公司全年有望保持稳健增长。
　　盈利预测与投资建议：
　　预计公司2019-21年净利润分别为2.27/2.78/3.42亿元，对应EPS为0.53/0.64/0.79元，当前股价对应PE分别为16/13/11倍。维持“买入”评级。
　　风险提示：
　　下游行业需求大幅下滑；行业竞争情况恶化。