核心观点
海南首现非瘟疫情,重视猪周期中的成长性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4月15日-4月19日,食品饮料行业(+2.7%)跑输沪深300指数(+3.3%),行业涨跌幅排名11/29。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)平安观测食品饮料子板块中,涨跌幅最前依次为葡萄酒(+3.5%)、白酒(+3.4%)、乳制品(+3.0%),大市值(+2.4%),和低估值(+2.2%)。宏观数据超预期,餐饮增速略放缓。一季度GDP同增6.4%,3月社零总额同增8.3%,环比提升0.5pct。但餐饮及限额以上餐饮收入增速分别为9.6%、7.5%,同比及环比增速均有所放缓,或与19年春节较早,节后3月餐饮消费降温,而18年同期基数较高相关。农业养殖方面,农业农村部4月19日公告海南省万宁市和儋州市发生非瘟疫情,至此全国31个省市自治区均发生ASF。从猪量价上看,3月能繁母猪存栏同比降21.7%,环比仍降2.3%。4月19日全国生猪、仔猪价格同比增45.7%、79.2%,农业农村部专家预计2H19猪价同增或超70%。我们认为在此轮环保去产能叠加非瘟下的超期猪周期,更应重视大型养殖集团的成长性,建议关注饲料现金牛、养殖高成长性、长期布局种业&互联网养猪业务的大北农。
一季度宏观经济数据超预期,恒天然进军国内鲜奶市场。1)国家统计局本周公布一季度国民经济运行情况,GDP共213433亿元,同比增长6.4%。社会消费品零售总额97790亿元,同比增长8.3%,其中餐饮收入10644亿元,增长9.6%。全国居民消费价格同比上涨1.8%,其中食品烟酒价格同比上涨2.2%。;2)4月15日,新西兰恒天然在华推出首款安佳品牌鲜牛奶(巴氏奶)产品,面向华东、华南等市场销售。受到奶源、冷链、物流和渠道等因素的影响,外资向来难以在中国布局鲜奶产品,这是外资品牌首次大规模在中国市场布局该类产品。
3月生猪屠宰量大幅回升,猪价环比涨幅放缓。原奶19年4月10日3.54元/千克,同比+2.3%。生猪4月12日15.3元/千克,同比+46.7%;19年3月能繁母猪数量2675万头,同比-21.7%,生猪定点屠宰量1856万头,同比-3.2%。白条鸡4月10日20.05元/千克,同比+7.6%。玉米4月12日1.92元/千克,同比-4.5%;豆粕2.75元/千克,同比-17.2%。面粉4月12日3.3元/吨,同比持平;国内大豆4月13日3389元/吨,同比-3.6%,广西白糖4月20日现货价5376元/吨,同比-5.7%。浮法玻璃4月19日1492元/吨,同比-8.4%。瓦楞纸4月10日3532元/吨,同比-17.8%。
白酒&葡萄酒涨幅领先,大量公司下周公布年报&一季报。4月15日-4月19日,食品饮料行业(+2.7%)跑输沪深300指数(+3.3%),行业涨跌幅排名11/29。平安观测食品饮料子板块中,涨跌幅最前依次为葡萄酒(+3.5%)、白酒(+3.4%)、乳制品(+3.0%),大市值(+2.4%),和低估值(+2.2%)。
风险提示:1、宏观经济疲软的风险;2、业绩不达预期的风险;3、重大食品安全事件的风险。