市场表现
本周(2019.04.08-2019.04.12)各基准指数涨跌情况:沪深300(-1.81%)、上证综指(-1.78%)、深证成指(-2.72%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】非银金融板块本周下跌3.00%,跑输沪深300 指数1.19 百分点,涨跌幅在28 个申万一级行业中排第20。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)子板块方面,证券下跌5.44%,保险下跌0.24%,多元金融下跌2.92%。
行业动态
证券业 证券法修订迎“三读”,新法年内出炉可期;又见合资券商入场,已18 家合资券商排队待审;上交所:拟在科创板市价申报订单中使用价格保护措施;
保险业 2018 年互联网健康险保费超120 亿元,三年飙增11 倍;银保监会整治保险中介市场乱象;中国保险行业首个国家标准《保险术语》正式实施。
核心观点
证券业 本周证券板块下跌5.44%,跑输沪深300 指数3.63 个百分点。本周为今年板块回调幅度最大的一周,受益市场转暖及行业高贝塔属性,年初以来证券板块涨超50%,在104 个申万二级行业里排名第6,连续上涨下存在一定获利了结压力,本月日均成交额环比+4.20%,同比+102.38%,市场交投热情高涨将持续利好券商经纪及两融业务,1-3 月上市券商业绩大幅改善,营业收入、净利润同比(可比口径)分别上涨53.11%、79.56%。科创板开板速度加快,截至目前科创板受理企业家数达到72 家,其中40家处于已问询状态,预计下半年券商投行业绩将回暖。估值方面,目前券商PB1.8 倍,位于13 年以来均值(2.0 倍)以下,远不及15 年5 倍PB 的高点。高贝塔属性+业绩大幅回升是券商跑赢大盘的核心逻辑,建议持续关注券商板块机会,个股层面建议关注综合实力较强的头部券商中信证券、华泰证券和招商证券。
保险业 本周保险板块下跌0.24%,跑赢沪深300 指数1.57 个百分点。今年前2 月保费收入同比增速20%,远高于去年全年保费收入4%的增速,去年开门红不利因素经过一年时间的消化,保费收入明显回暖,行业回归保障后产品结构也更加合理;十年期国债收益率自2 月中旬触底反弹已回升27BP,保险资产配置在债券投资端压力缓解,且2 月股票基金配置权重提升,将增厚保险投资端收益,长期看好保险板块投资机会个股层面建议关注专业水平高、协同能力强的险企龙头中国平安。
风险提示:经济下行压力增大、监管趋严