市场分析与交易建议
        白糖：外盘原糖继续回落
        期现货跟踪：外盘ICE糖11号05合约收盘价为12.33美分/磅，较前一交易日下跌0.20美分/磅；内盘白糖1909合约收盘价5364元，较前一交易日下跌14元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】郑交所白砂糖仓单数量为18228张，较前一交易日下降219张，有效预报仓单11624张。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）国内主产区白砂糖柳州现货报价5385元/吨，较前一交易日上涨45元。市场消息方面，乌克兰食糖生产者联盟表示该国当前榨季截至3月累计出口白糖30.46万吨，较去年同期下降10%，与此对应的是产量预估为182万吨，较去年同期下降15%。
        逻辑分析：上周原油期价高位震荡偏强，但雷亚尔小幅走弱，短期缺乏利多因素，原糖期价窄幅震荡运行。长期来看，主流国际机构预计明年全球糖料种植面积或有所减少，全球糖市供求状况有望向平衡点逼近，原糖期价中长期看涨；内盘郑糖期价持续增仓上行，后期重点关注现货价格能否跟随期价走势，考虑到当前榨季全国白糖产量有望小幅增加，进口白糖有望陆续进入国内市场（因4月增值税下调，5月22日可能下调配额外进口关税），后期还有不确定的国储供应，二季度市场供需阶段性或较为宽松，这可能压制白糖现货价格上涨空间。更长周期的潜在利空在于国家政策包括甘蔗种植直补和白糖市场化改革。
        策略：中性偏多，建议投资者观望为宜，激进投资者可考虑持有买1抛9套利组合。
        风险因素：政策变化、巴西汇率、原油价格、异常天气
        棉花：郑棉小幅收跌
        2019年4月17日，郑棉1909合约收盘价15890元/吨，国内棉花现货CC  Index  3128B报15669元/吨。棉纱1905合约收盘价24080元/吨，CY  IndexC32S为23070元/吨。
        郑商所一号棉花仓单和有效预报总数量为22836张，较前一日增加247张。
        据棉花信息网消息，2019年3月，中国棉纺织行业采购经理人指数（PMI）为64.34%，环比上升28.51个百分点，在50%枯荣线之上，比上月明显上升，主要是因为本月纺企全面复工，各项指标环比向好。本月棉花库存上升，棉纱库存下降，开机率、生产量和新订单指数均上升。
        截至4月15日24时，全国累计加5305420吨。新疆累计加5155476吨，其中兵团企业1602327吨，地方企业3553149吨。公检数据方面，全国累计检验23489092包，共530.3734万吨。新疆检验量22626212包，共510.9960万吨；内地检验量862880包，共19.3775万吨。
        未来行情展望：国际方面，美国、印度、澳大利亚本年度棉花减产严重，抬升全球棉价底部。中美贸易战方面，中美接连进行高级别贸易磋商，取得了实质性进展，在一定程度上缓解了市场的悲观情绪。但由于双方的分歧较大，预计中美之间的贸易问题难以在短期完全解决。国内，春节假期之后，纺织企业开机情况较好，市场走货增加，纺织企业或面临原材料补库需要，将在短期支撑棉价。长期来看，如果中美贸易战得到有效解决，或将增加我国棉花需求，提振棉价。
        策略：短期内，我们对郑棉持中性观点。
        风险点：政策风险、主产国天气风险、汇率风险、贸易战风险