国内增发进口棉80万吨配额。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2019年4月12日，国家发改委公告发放80万吨棉花进口滑准税配额数量，全部为非国营贸易配额。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）市场等待的国储棉抛售暂时落空，进口棉配额增发的靴子落地（年报中有预期），国内纺织企业享受主动选择进口棉资源的更多权利，前期ICE美棉价格的上涨在上周五“合法”举旗，含美国陆地棉在内的其他进口棉销售价格对国际棉价形成支撑，中国买家准备选货。回顾一下，2018年的80万吨滑准税配额是在2018年6月12日公告的，且2017/18年度国储棉抛售已经有序进行，今年情况不同于上一年度。
        套利策略止盈。伴随国内进口棉配额公告，ICE美棉价格暂停持续上涨的脚步，国内相关机构调查认为2019/20年度新疆棉花种植意向继续下调，国储棉抛售迟迟未能如期流入市场，内外棉价差正套策略应当考虑止盈。2018/19年度郑棉仓单数量连创新高，CF1909承接主力合约接力棒后同时肩负CF1905移仓而来的巨量仓单，按照基准利率略向上浮动的资金成本测算CF1905-1909理论价差应在-530元/吨附近。综上，我们认为CF1905-909反套策略应止盈离场，反套策略收益率会同郑棉5月合约退市时间成反比。若交易郑棉5-9价差正套策略的风险之一是合约到期日价差不能回归，有棉花现货销售能力的企业可根据企业经营情况而定。
        郑棉持仓大增。时隔近一年时间，郑棉指数持仓总量重回100万手以上。据我们跟踪了解，4月8日当周开始，市场资金紧盯软商品组合中的白糖、棉花品种，密切关注交易机会。在前一周白糖期货价格连续大涨后，棉花期价不负众望开始上涨，届时市场资金和产业套保资金激烈博弈。
        操作建议：ICE美棉多单止盈，内外棉价差正套策略止盈，郑棉CF905-909反套策略止盈。择机新交易郑棉1909-2001反套，关注CF2001合约单边做多机会。