结论        
        1-3月固定资产投资完成额累计增速连续两月回升并高于去年全年平均水平，制造业投资连续两月回落，房地产投资增速小幅上升，基建投资保持复苏。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】社会消费品零售额增速仅受珠宝、文办用品和汽车拖累，其余消费品增速均提高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）规模以上工业增加值超预期，为近四年半高点。3月份出口增速回暖，主要由于假期因素消散和价格上涨，进口仍然偏弱说明国内需求仍然疲软。3月份各项经济数据回升良好，一季度GDP增速6.4%好于预期持平前值，19年经济开局良好，是否已触底回升还需继续持续观察。
        数据
        1-3月固定资产投资完成额累计同比6.3%，增速较前值上升0.2%，制造业投资增长4.6%，较去年同期上升0.8%，基建投资增长4.4%，较前值上升0.1%，房地产投资11.8%较前值上升0.2%；社会消费品零售总额累计同比8.3%较前值上升0.1%，当月同比8.7%较前值上升0.5%；工业增加值累计同比8.5%较前值上升5.1%；按美元计，1-3月进出口金额同比-1.5%，降幅收窄，出口1.4%转负为正，进口-4.8%降幅扩大1.6%。
        要点
    投资增速底部企稳：1-3月固定资产投资同比增长6.3%连续两月回升，环比增速保持稳定增长。其中，制造业投资在去年高增长后今年来连续两月回落但增速仍高于去年同期，房地产投资增速创四年来高点表现在销售端量价齐升，基建投资持续回升符合我们预期，考虑到基数效应，后续基建增速仍将稳健上升。分地域看，东中西部投资增速均平稳增长，东中部基本延续去年来增速，西部上升最快较前值上升0.2%已连续六个月上升。房地产方面，商品房销售面积与销售额同比增速双双回升，商品房待售面积继续减少。制造业投资开局尚可，基建补短板显现成投资企稳主要支撑。  
        消费增长稳步提高：1-3月社会消费品零售总额同比8.3%，增速比前值上升0.1个百分点，减税降费居民可支配收入提高对消费增长起到促进作用。3月社会消费品零售总额单月同比增长8.7%较前值上升0.5%。结构上，乡村、城镇增速均有提高，除餐饮收入微降外其余消费均保持良好增长；分产品看，家具，家用电器消费增速均有两位数上升，汽车零售额同比-4.4%降幅扩大，处珠宝和文办用品下降外其余商品消费均实现良好增长。  
        工业增速大超预期：3月份工业增加值增速8.5%较前值上升5.1个百分点。企业类型看，私营企业增速提高最快较上月上升2.3个百分点。分行业看，除农产品和食品行业工业增加值较前值微降外，其他行业均不同程度实现增速提高，其中汽车行业增速转负为正上升5.5个百分点，橡胶塑料上升4.2个百分点，通用设备上升4个百分点。分产量看，上游原材料整体呈增长趋势，1-3月粗钢产量同比增长9.9%钢材产量增10.8%分别较前值上  升0.7和0.1个百分点；能源类及原煤产量全线上升，工业企业产品销售率为98.8  %，比上年同月提高1.3个百分点。工业企业实现出口交货值10292亿元，同比名义增长5.7%。假期因素消散，工业增加值回升符合预期，随着开工旺季的到来工业增速仍将持续回升。
        按美元计，3月进出口金额增速大幅回升，出口改善程度优于进口，1-3月贸易顺差763亿美元高于去年同期314亿美元。综合来看，由于2月份受春节因素影响导致进出口大幅回落，假期影响消散后3月份进出口大幅回升符合我们预期，美联储暂缓加息持续释放鸽派信号提振海外市场信心。后续来看，外部需要关注中美贸易谈判进程和美联储态度对市场的持续性影响，内部则需要关注稳增长，补短板以及减税降费对经济的支撑作用是否得到体现。
        风险提示：刺激政策作用不及预期，贸易摩擦加剧