投资摘要：
        从统计局数据看，2019  年1-2  月房屋竣工面积增速继续下降，且降幅仍在扩大，至此竣工面积增速已持续16  个月处于负区间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时，2016  和2017  两年较高的销售面积增速决定了竣工面积增速在某个时点必然转正。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）那么，如何预判竣工转正时间？追踪竣工的先导指标是什么？目前已经可以看到改善的先导指标有哪些？我们的观点如下：
        相对于其他指标，基于销售面积和施工投资判断竣工趋势，在逻辑上和数据上据较为顺畅。销售面积峰值可用于判断竣工峰值，施工投资拐点可用于判断竣工面积拐点。
        我们判断本年竣工面积增速转正将出现在2020  年2季度，最高点有望达到26%，本年竣工面积增速为-2.7%。
        对于竣工面积增速的变动，建筑工程投资增速是后续最为重要的先导指标，目前向上拐点已经出现，如果出现超预期的变化，对竣工的判断也需要做出调整。
        站在上下游角度，我们认为本年地产方面的需求主要体现在钢材、水泥和工程机械方面，家电、家装等的需求需要在2020  年下半年才会开始体现；房地产方面，建议关注竣工计划增速较高，业绩加速释放，且本年销售增速稳健的房企。
        投资建议：
        站在上下游角度，我们认为本年地产方面的需求主要体现在钢材、水泥和工程机械方面，家电、家装等的需求需要在2020  年下半年才会开始体现；房地产方面，建议关注竣工计划增速较高，业绩加速释放，且本年销售增速稳健的房企。
        风险提示：建筑工程投资上行不持续，竣工面积与销售和施工投资的关系出现本质变化。