事件：
　　公司发布3月销量数据，集团共计销售汽车约18.3万辆，同比增长-0.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1-3月份共销售汽车约49.5万辆，同比增长-2.69%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　点评：
　　1）广汽丰田3月销售同比增长27.8%：广汽丰田3月份共销售汽车5.49万辆，1-3月份累计销售约16.2万辆，累计同比增长45.6%。按照广汽丰田官方数据，一季度凯美瑞销售4.1万辆，同比增长21%，其中3月份凯美瑞销售16148辆，同比约10%，混动车型销量占比16.4%；汉兰达一季度销售2.2万辆，同比增长13%，3月份销售6979量，同比约8%；CHR（2018.7月上市）一季度销售1.3万辆，3月份销售3702辆；雷凌家族（含混动）一季度销售5.5万辆，同比增长50%，3月份销售18388辆，同比22%。雅力士L致炫+致享一季度销售3.1万辆，同比增长46%，3月份销售9701辆，同比44%。雷凌家族、致炫+致享接替凯美瑞、汉兰达成为拉动销量的主要动力。
　　2）广汽本田3月份销量实现大幅增长，同比27.5%：3月广汽本田共销售7.2万辆，同比27.5%。1-3月份广本共销售18.8万辆，同比增长11.4%。3月份广本销量增速明显高于1-2月销量水平，依据本田官方，3月份雅阁、飞度终端销量过万，雅阁混动销售2128辆。
　　3）广汽乘用车3月份销量下滑37.6%，自主承压；广汽乘用车3月份销售约3.4万辆，去年同期为5.4万辆。公司自主品牌2019年旗下主要车型涉及改款及换代，包括GS8中期改款，全新车型GM6，GA6换代，全新GS4等，以及全新GS5销量爬坡等，新旧车型衔接，静待自主品牌复苏。
　　旗下日系持续贡献稳定业绩，自主品牌新车型导入，我们维持前期盈利预测，2019-2021年EPS1.23元/1.38元/1.55元，对应PE值为11倍/10倍/9倍，广汽集团H对应PE分别为7倍/6倍/5倍，给予“推荐”评级。
　　风险提示：广汽集团车型销量不及预期，汽车行业景气度下行