投资要点
        上期行情追溯：自4月1  日至  4月4日的交易周内，恒生指数上涨  3.05%；恒生中国企业指数上涨2.75%；恒生医疗保健指数上涨1.96%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        再论科创板对板块的带动：我们在前期周报《创新驱动成长，制造降低税负》（20190312）分析了三类企业可能受科创板影响，包括1）创新驱动型上市公司以CDR  形式回归；2）内资股直接谋求上市；3）分拆符合条件的子公司/业务单独上市，对于第一第二类情形，一旦成功则增长股票流动性和融资渠道，对于第三类情形，一旦成功则有一定的资产重估效应，提升整体估值。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为，其中最快实现的可能是第二种情形，其在架构和资料准备上原先就更接近可以A  股上市的状态，成功上市对流动性、融资和激励上都有一定帮助。目前板块上的H  股架构公司有：昊海生物科技、复旦张江、东阳光药、春立医疗、威高股份、康华医疗、康宁医院、创美药业等，其中创新药和器械更符合科创板定位。且这些公司大多数因H  股流动盘小，流动性弱，更少投资者能够参与而导致低估，一旦成功上市后有望带动H  股整体的估值修复。
        回归基本面看板块投资机会：在上期周报我们也提及了目前行业趋势下的投资脉络：1）强者恒强（中国生物制药、石药集团、药明生物）；2）细分赛道赢家，赛道处于快速成长阶段，竞争格局好（东阳光药、昊海生物科技、亿胜生物科技、石四药、中国中药等）；3）估值性价比（联邦制药、康哲药业、上海医药等）。对于当前行业仍担忧的集中采购的影响，我们也在上周的中国生物制药点评报告《集采影响边际递减，创新领先驱动成长》内详细分析了集采对后续其他品种的潜在影响。我们认为这一案例也很好地代表了政策对仿制药行业的影响在边际衰退，同时创新管线雄厚的公司将更快在此次战役中脱颖而出，但市场并未清晰认识到这一点，梳理PE  Band  可得，龙头制药公司估值仍处于历史中低位。虽板块承压，但基本面仍在分化，龙头公司仍具有非常高的投资性价比。
        风险提示：控费压力超预期，降价幅度超预期，人民币贬值