国债期货:短期中性5-6月谨慎看空
1. 2 年期主力TS1906 收盘跌0.01 %报100.06 元,成交量98 手,减少98 手,持仓量664 手,增加3 手。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5 年期主力TF1906 收盘跌0.01 %报98.78 元,成交量7222 手,减少2800 手,持仓量17598 手,增加410 手。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)10 年期主力T1906 收盘涨0.13 %报96.68 元,成交量41709 手,减少9005 手,持仓67045 手,减少1059 手。
2. 新华社刊文称,第二十一次中国-欧盟领导人会晤即将在布鲁塞尔举行,此次会晤有望为中欧全面战略伙伴关系注入新动力,推动中欧各领域对话合作迈上新台阶;中欧合作对于维护世界多极化、推动世界向更加开放合作的方向发展不可或缺。
3. 李克强在德国《商报》发表署名文章称,此次中欧领导人会晤期间,双方将围绕加快中欧投资协定谈判(BIT)的时间表和路线图积极对表,共同推动中欧地理标志协定谈判取得显著进展,举行第四次中欧创新合作对话。
4. 国务院关税税则委员会:将进境物品进口税税目1、2 的税率分别调降为13%、20%,4 月9 日起实施。
5. 冯奎表示,户籍改革力度比以前明显加大,三大效果可预见:大城市、特大城市集聚人口的速度可能提速;都市圈、城市群人口在城镇总人口中比例将会进一步提高;相关改革如"人地钱挂钩政策"将进一步得到落实推动过程。
6. 财政部、央行推出储蓄国债"随到随买"试点,将储蓄国债发行时间由原来的10 天延长至全月,个人投资者可在4 月全月,通过40 家储蓄国债承销团成员共计约13 万个营业网点,以及27 家储蓄国债承销团成员的网上银行购买储蓄国债。
投资逻辑:
国债期货:我们观察到10Y 利率在前期大幅反弹后昨日出现小幅回调,但是2Y 利率却在昨日出现了明显向上,这也表明了我们在前期所提到的降准预期延后的可能。短周期来说,市场面临的风险较多,一方面未来1-2 周为经济数据落地期,从高频数据判断来看3 月整体经济动能或有环比反弹的可能(但是是否代表经济提前复苏仍需更多经济数据验证),另一方面是目前仔猪价格出现飙升、且原油价格也相对偏强,伴随着通胀风险的愈发严重,期债也存在下行的风险。但是由于期债下跌幅度较大,未来进一步下行空间或需要经济数据超预期走好或是通胀的超预期反弹实现,暂时建议投资者以观望态度处之。进入到5-6 月后,由于猪周期已经开启,叠加二季度CPI 翘尾因素较高影响,需要关注宏观层面的小范围类滞胀现象的出现,对利率或也有偏强的负面影响,此时埋伏做空的机会或较大。
策略:短期中性5-6 月谨慎看空
风险点:经济超预期走弱