客户观点反馈
部分客户认为三月经济数据和社融数据优于预期,虽然不能确定经济周期已经反转,但在政策不断地刺激下,4月的股市行情会比较乐观,认为至少可以维持到官方经济数据出炉之前。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
随着经济复苏的预期发酵,以及板块轮动、高位换低位的心理影响,部分客户认为周期板块会有所表现。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)同时随着普涨之后心态的逐渐平静,更愿意配置有业绩支撑的成长股。
总量观点
民生宏观:通货膨胀的季节调整与预测模型(伍艳艳,分析师S0100513070007,13810891499)
通过加入虚拟变量消除了春节效应的影响,使用季节调整预测模型对通胀进行预测,并结合高频数据与猪周期对CPI 预测值进行修正。我们认为CPI 预测值可能存在三种情况:
1、第一种情况,CPI 猪肉项中枢在季节调整预测值的基础上水平上升24%,2019年中国CPI 将会在预测值基础上水平抬升0.6%。3 月份CPI 为2.5%,全年高点在5 月份,达到2.7%;到2019 年底达到1.8%。
2、第二种情况,猪肉价格快速上涨,在5 月份达到25 元/千克,年底达到30 元/千克,CPI 猪肉项抬升CPI 预测值1.20%,则3 月份CPI 为2.5%,5 月份达到3.3%;到2019 年底达到2.4%。
3、第三种情况,受中美贸易协定达成影响,进口猪肉抑制了猪肉价格的快速上涨,在5 月份达到25 元/千克后保持稳定,则CPI 猪肉项涨幅在5 月达到50.2%,年底达到20.2%;分别抬升CPI 预测值1.20%和0.6%,则3 月份CPI 为2.5%,5月份达到3.3%;到2019 年底达到1.8%。
民生策略:哪些行业依然兼具安全边际与向上弹性?(杨柳,分析师S0100517050002,18510626525)
建议关注银行、建筑、石化、机械和汽车行业。综合考虑行业基本面催化、年初以来涨幅、估值吸引力、北上资金增持潜力等因素,我们建议关注银行、建筑、石化、机械、汽车行业。银行业资产规模增速和净息差均有触底回升迹象;建筑行业受益于基建增速回暖和一带一路峰会主题催化;石油石化行业受益于油价提升带来的勘探利润显著改善和资本开支加速增长;机械行业受益于工程机械销量快速增长及制造业景气度提升拉动制造业产业链需求增长;汽车行业受益于渠道库存快速去化和销售数据下行促使刺激政策发力。
风险提示
宏观政策变化的风险,商品价格大幅下跌的风险,个股业绩不达预期的风险。