事件描述：公司2018年收入为4.42亿元，同比增长31.04%，归母净利为1.35亿，同比增长21.84%，毛利率为51.27%，下降4.26%，2019年一季度净利润预计同比增长15%~30%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　新产品和海外市场拓展顺利，带来营收增长
　　2018年营业收入增长主要得益于隔离器、线缆连接器、LENSARRAY等多个新产品线在2018年度实现了规模量产，增加产能和收入，同时公司海外市场营业收入同比增长41.19%；净利润同比增长主要得益于新产品线进入规模量产，以及美元对人民币汇率在报告期内变动及理财收入增加等。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2018年12月，公司董事会审议通过投资设立美国子公司，进一步提升对海外大客户的本地化服务能力，配合客户进行前期高速率产品的研发。
　　发力有源板块，增强无源核心竞争力
　　2018年公司研发投入同比增长22.37%，依托持续研发投入，公司着力推进多个关键产品和工艺的战略布局：
　　1.有源高速光器件封装OEM板块，重点推进了AWG产品线和BOX封装产品线的研发建设，解决了AWG芯片供应紧缺的问题，并与公司已有的FA、隔离器、光收发组件等产品线整合，BOX封装产品线已进入多客户样品验证阶段。2018年有源器件收入同比增长84.65%。2019年二季度即将进入有源板块产能爬坡期，三四季度预计有较大增量。
　　2.无源器件板块推进了光学元件、保偏光器件和FA产品的研发工作，补齐核心能力。2018年无源器件收入同比增长26.47%。
　　卡位光通信核心环节，5G保证持续增长
　　5G将进一步拉动行业快速增长，公司是光通信领域除去材料端之后的最上游，目前主要产品和技术在行业内处于领先水平。此外，公司2018年股票期权与限制性股票激励计划，同时2018年非公开发行股票募集的资金1.90亿元已经开始了“高速光器件项目”的建设，预计随5G和数据中心发展持续增长。
　　盈利预测
　　预计公司2019/2021年eps分别为0.87/1.15/1.62，对应pe分别为36.1/27.6/19.5，给予公司目标价35元，维持“增持”评级。
　　风险提示:光器件市场发展不及预期，公司有源业务发展不及预期。