招商研发宏观组与策略组重要观点回顾摘要：
        宏观组。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        1、受基建投资需求和房地产投资需求改善的推动，预计固定资产投资增速延续小幅改善的趋势，1-3  月增速为6.3%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）投资需求的改善有助于供给侧的扩张，但受三月会期的影响，预计3  月工业增速小幅反弹至5.6%。社零增速或将维持低迷状态，尽管3  月房地产投资销售形势有所改善，但乘联会数据表明汽车销售将继续维持负增长状态，因此，预计3月社零同比增速回落至8.0%左右。1  季度数据显示国内经济仍处于探底过程中，尤其是工业增速整体弱于去年同期以及去年四季度水平，我们预计一季度国内经济增长将继续回落，预计GDP  同比增速为6.3%。
        2、3  月制造业PMI  为50.5%，环比上涨1.3  个百分点，大幅好于市场预期。尽管生产指数是3  月制造业PMI  超预期的主要因素，但今年以来，新订单指数的回升幅度已经超过生产指数，1  月生产指数为50.9%，3  月为52.7%，上升1.6  个百分点，同期新订单指数从49.6%回升至51.6%，回升幅度比生产指数多0.4  个百分点，这意味制造业PMI  指数从1  月到3  月回升1  个百分点中，新订单指数贡献了0.6  个百分点，是春节前后制造业生产经营环境改善的核心因素。
        策略组。
        1、2005  年以来整体A  股和一线城市地产的回报率非常接近，但是居民对于股票的资产配置比例却远低于房地产的比例。未来地产价格可能缺乏上涨的基础同时新生一代的购房需求将会弱化，而股票长期回报则是由上市公司ROE  和估值水平决定。目前A  股正处于ROE  保持稳定，估值低位、长期资金持续流入、资产市场政策友好的利好叠加时期。2019  年，很可能是居民资金从房产转向股票的元年。
        2、进入4  月，主题主线将更加明朗，在主题轮动、补涨过程完成后，市场资金将继续聚焦具备确定性和弹性的领域：1、科创板主题：硬科技（集成电路、云计算、人工智能、创新药、大数据）、创投类，新增上市公司子公司科创映射主线。2、区域类主题：一带一路(港口航运、建筑建材、机械等行业龙头）。此外本周弹性主题新增关注：电子烟主题。