投资要点
　　近日，智飞生物公布了其＃2018年年报，报告期内公司实现销售收入52.28亿元，同比增长289.43%，实现归属于母公司净利润14.51亿元，同比增长235.75%，扣非归属于母公司净利润14.59亿元，同比增长237.12%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2019年一季度公司归母净利润4.80亿元~5.32亿元，同比增长85%～105%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）扣除非经常性损益后，预计净利润同比增长94.51%～114.29%。
　　盈利预测：公司作为国内疫苗企业的龙头之一，未来HPV疫苗、五价轮状疫苗有望快速放量。我们调整了公司19-21年EPS为1.58、2.16、1.71元，对应4月3日收盘价PE分别为30、22、28倍。此外，公司多个在研疫苗研发逐步推进，积极布局单抗、CAR-T等领域，维持“审慎增持”评级。
　　风险提示：HPV疫苗和AC-hib疫苗不达预期；疫苗行业政策影响