白糖
        观点：3  月产销数据偏好，但潜在的政策利空仍存
        （1）3月产销数据偏好，利多郑糖；
        （2）潜在的政策利空仍存，压制郑糖；
        逻辑：上周，外盘原糖维持震荡态势；上周，郑糖小幅反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3月份，全国产销数据公布，表现好于预期，产销数据偏好。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但近期政策扰动较多，政策的不确定性增加，如进口政策，直补及抛储仍有预期，潜在的政策利空压制郑糖。抛开政策因素，现阶段，压制郑糖的主要因素是食糖的季节性，预计3-4月份，郑糖压力仍存。外盘方面，原糖或已见底，但中期仍处于低位震荡偏强态势，目前配额外进口已经无利润，内外倒挂已经持续较长时间；巴西方面，新榨季开始，产糖量预计有所增加；印度生产进度较快，产量或再次创新高，但要关注印度出口情况；泰国产糖量同比呈增加态势，产量或高于预期。我们认为，从目前情况来看，政策扰动较多，叠加消费淡季，郑糖上方仍存压力。中期来看，若政策偏离不是太大，郑糖底部或已现，郑糖有望筑底反弹，但高度或有限。
        操作建议：5-9反套持有
        风险因素：抛储政策对郑糖形成打压、进口政策变化、直补政策、走私增加或压制郑糖。