全球市场回顾：  ICE  棉价带动国际棉花现货价格震荡上行，一季度美棉主力合约收盘价涨幅超过  7%，3  月  29  日收盘于  77.60  美分/磅，但本周棉价下跌略有回调。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内到港港口仓库的美棉、澳棉、巴西棉、印度棉现货报价稳定上调，国内纺织企业采购进口棉数量稳定，阶段性优于选择新疆棉资源，部分工厂提前使用进口棉配额比较积极。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        种植意向报告：USDA种植报告利多棉价，3月29日，美国农业部公布2019/20年度作物种植报告，其中2019/20年度美国棉花种植面积1378万英亩，同比18/19下降2.26%。美国陆地棉面积同比18/19减少2.35%，美国皮马棉面积同比18/19增加2.41%。上周五ICE棉价单日涨幅超过2%，技术图形延续上涨趋势。截至3月26日最新数据，CFTC棉花期货期权净多头寸率在2019年首次恢复至零轴以上，基金方面减空做多情绪增加，国际棉花现货销售稳定。
          国储棉政策：2019  年初，普市认为  2018/19  年度国储棉抛售会如期在  3  月份开始，但事实是并未发生该事件且超过市场预期。储备棉中剩余约  250  万吨的棉花资源如何流入市场消化是涉棉企业和投资者关注的重点之一。
        货币供应及社融：2018  年第四季度，国内货币供应稳定增长，其中  M0、M1、M2  供应量皆位于近  5  年最高水平，三种货币供应的同比变化率处于较低位置。截至  2019  年  2  月，M1、M2  供应量当月值处于近  5  年内新高，从国内宏观经济指标也不难发现当前货币供应充足。社会融资规模稳定上行，2018  年数据为  19.26  万亿元，其中新增人民币贷款占比始终高于新增外币贷款规模。2019  年  1  月、2  月社融数据分别为  4.63  万亿元和  7029  亿元，2019  年  1  月是近  5年内当月值最大社融规模，远超  2018  年第四季度之和。
        郑棉仓单：2018/19  年度郑棉仓单数量（含有效预报）大增在今年已成常态，我们在  2019  年棉花年报中给出相关预测，即  2018/19年度郑棉仓单数量同比  2017/18  年度至少提高  1  倍且有望超过  100万吨。截至  4  月  3  日，郑棉仓单数量（含有效预报）21145  张，约90.92  万吨，分别超过  CF1905  合约、CF1909  合约持仓量（单边），且约占  CF1905  合约+CF1909  合约总量（单边）52.86%，郑棉  9  月合约应会承接  CF1905  合约仓单压力。
        操作建议：CF1905、CF1909  合约单边策略以观望为主，择机买开CF2001  合约。买开或持多  ICE  棉花合约。
        风险提示：新棉种植期间的气候影响及宏观经济整体运行状态。