核心观点
2019年4月配置的股票组合如表所示,主要逻辑:
3月市场维持在2950-3200区间震荡,主要源于急涨之后的休整需求、短期承接资金有限、海外市场波动、季报扰动等。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此前市场开始出现一些偏负面的声音,但我们持续强调本轮市场的核心驱动力在于经济转型过程中对资本市场的重新定位,包括科创板推出、股票质押风险化解等,如果行情就此结束,那么前期一切就没有意义。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)经历近一个月的曲折调整,前期抑制市场的因素逐渐出现一些边际变化:海外层面,海外市场已经止跌,2019年美国经济衰退预期可能证伪;资金层面,外资重新大幅流入,权益基金发行速度有所加快;业绩层面,市场对于一季报的预期较低,不排除出现预期差的情况;贸易战层面,中美第八轮、第九轮谈判可能会有好的结果;政策层面,美联储偏鸽派及国内经济压力之下,不排除货币政策进一步宽松的可能。我们认为短期市场可能已经调整到位,现在是重新起航的时候。维持全年高点有望达到4000点的判断,资本市场核心地位提升、减税幅度超预期、地产政策微调、宽货币向宽信用传导、贸易摩擦缓和等都是推升行情往上的动力。
市场结构层面,我们维持市场主线在"科技创新+金融"的判断,特别是近期相关方向已经有所调整,后续有望重新出发。上述判断的核心逻辑在于经济转型过程中国家高度重视科技创新,金融发挥融资定价的关键作用,而微观层面来看,创业板业绩环比有望优先改善。此外,近期市场对于基建地产链条的关注度有所提升,把握预期差修复的投资机会。 本月组合主要配置思路如下:
第一,关注科技成长细分领域。包括计算机子行业、国防军工、新能源汽车、创新药、传媒等方向,季报密集发布时期建议精选业绩表现较好、具有一定补涨预期的标的。
第二,优先关注金融板块的券商。受政策拐点及流动性改善影响,券商的战略性配置机会将逐渐清晰,3月以来券商板块有所调整,后续有望孕育新一轮机会。
第三,关注基建地产相关链条的预期变化。随着专项债提前发行及发改委新增投资项目加速,二季度基建数据预计将有好转,4月份一带一路峰会有望成为重要催化。房地产持续因城施策,"托底"基调下预计2019年销面基本维持平稳,投资增速下滑幅度相对有限。
本期组合如下:
创业慧康、和而泰、东方证券、东方财富、省广集团、海普瑞、贝斯特、阳光城、上海沪工、中国交建,所选标的涵盖计算机、国防军工、非银金融、传媒、医药、汽车、房地产、机械、建筑等行业,感兴趣的投资者可以和相关研究员进行详细交流。
风险提示:经济超预期下行风险;海外市场大幅波动风险。