核心观点
        民航夏秋航季航班计划出炉，时刻放量略超预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】日前民航局公布2019年夏秋航季航班计划，总体规划时刻增速超市场预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）整体上看，夏秋航季周度时刻总量为102458个，较冬春航季同比提升9.4%，结构层面国内增速9.2%，低于国际增速14.8%，同比增速均较上航季提升显著。从航司层面来看，国航、东航、南航、春秋、吉祥本航季增速分别同比提升7.9%、9.1%、7.2%、14.9%与16.9%，显著高于此前冬春航季的同比增速，其中民营航司仍保持高于行业整体增速，成长性逻辑将得到加强。从机场层面来看，首都机场、上海机场依然保持较低增速，分别同比增长0.1%与0.5%，而华南地区机场时刻增量大超预期，白云机场、深圳机场同比分别增长6.6%与5.7%，预计时刻放量与空域问题得到小幅改善相关。我们认为，本次时刻放量对航空供给侧缩减逻辑本质上不构成破坏，航空行业供给的决定性影响因素在于运力而非时刻，尽管时刻的放量确实在一定程度上会影响行业整体供给，但当前行业整体呈现枢纽型机场时刻不够，而中小型机场时刻用不满的现象，这本质上是由于不同机场的航线收益品质不同导致的，时刻放量在一定程度上打开了大型机场的产能空间，给与航空公司更多选择权，不排除整体航线收益质量提升的可能性。此外，民航局对737MAX机型进行停飞，目前国内航司共运营737  MAX飞机近100架，占国内运营中总飞机比重约为2.5%，短期运力上的短缺对供需关系的影响要大于时刻放量。因此时刻放量中期看确实会对行业整体供需产生一定冲击，但影响幅度或远低于市场预期，行业景气度暨去年遭受油价、汇率双杀后今年大概率边际改善，维持推荐中国国航、南方航空。
        快递2月数据出炉，估值修复仍可持续。上市快递公司公布2月经营数据，顺丰、韵达、圆通、申通实现单量增长分别为-16.9%、75%、63%与81%，收入增长分别为-16.6%、202%、39%与77%，春节错期带来数据波动，继续建议重点关注经营状况边际改善的申通快递、圆通速递。  
        风险提示：贸易战传导致使宏观经济下行，油价、汇率大幅波动。