◆事件:民航总局发布了19 年夏秋航季航班正班计划
从总量上看,机场航班起降架次相对18 年夏秋航季同比增加9.17%,相对18 年冬春航季环比增加7.4%,其中客运航班起降架次同比增加9.2%,环比增加7.42%;货运航班起降架次同比增加8.53%,环比增加7.02%,客运航班增速高于货运航班增速。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
◆一线机场时刻受控,广州、深圳机场国际航线发力
北京首都机场、上海浦东机场增量受到严格控制,增速较慢,不过首都机场、浦东机场在结构上都做了相应的调整,略微增加了国内航班起降架次,减少了国际航班起降架次(环比口径)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)广州白云机场、深圳宝安机场相对而言保持较高增速,而且国际航班起降架次增速大幅高于国内航班起降架次增速。
◆上市公司结构分化,三大航整体供给平稳增长
国航系、东航系、南航系客运航班总数相对18 年夏秋航季分别同比增加8.27%、9.09%、7.74%,相对18 年冬春航季分别环比增加6.51%、6.34%、7.83%,地区、国际客运航班增速大都高于国内客运航班增速。整体来看虽然三大航受制于一线机场时刻管制,国内航线增速较慢,但通过增加地区、国际客运航班保持整体供给平稳增长。吉祥、春秋之前由于机队引进原因,18 年冬春航季航班增长较慢,随着两家公司机队引进重回正轨,航班时刻增速也开始回升。
◆投资建议:
整体来看,19 年夏秋航季航班正班计划严格执行了民航总局之前提出的“控总量调结构”思路,一线机场时刻继续受控。航班换季同样也打开了航司提价的时间窗口,预计在二季度北上广深互飞航线又将迎来新一轮提价,继续维持行业“增持”评级。
◆风险分析:
经济下行影响航空出行需求;油价、汇率波动影响航空公司盈利;空难等安全事故发生降低旅客乘机需求;航班执行会受恶劣天气、流量控制等负面因素影响。