天治中国制造  2025（350005.OF）成立于  2008  年  5  月  8  日，原天治创新先锋基金。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基金经理胡耀文先生，2010  年  2  月至  2013  年  9  月就职于东方证券股份有限公司任高级研究员，2013  年  9  月就职于天治基金管理有限公司，历任行业研究员、基金经理助理。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2015  年  6  月  3  日至  2016  年  4月任天治创新先锋股票型证券投资基金基金经理。2016  年  4  月起任天治中国制造  2025  灵活配置混合型证券投资基金(原天治创新先锋股票型证券投资基金)基金经理。投资经理年限接近  4  年，具有接近  9  年的投研经验。
        “中国制造  2025”是中国政府实施制造强国战略的第一个十年行动纲领，是中国政府立足于国际产业变革大势，作出的全面提升中国制造业发展质量和水平的重大战略部署。其根本目标在于改变中国制造业“大而不强”的局面。力争在  2025  年达到制造业整体素质大提升、创新能力显著增强，全员劳动生产率明显提高，工业化和信息化融合明显增强。
        基金业绩：
        基金投资主题于  2016  年  4  月  7  日由“创新先锋”转型为“中国制造  2025”，产品类型由偏股混合型基金转型为灵活配置型基金，自  2016  年  4  月  7  日以来：
        天治中国制造  2025  年化超额收益  8.8%，同期同类基金排名  68/722，位于同类前  9.4%
        在相似度较高的  9  只同类基金中，天治中国制造  2025  收益表现最优。
        基金月度胜率高，天治中国制造  2025  基金月度胜率较高，为  61.7%
        在市场上涨阶段及不同市场风格下，基金能够取得较好的收益，业绩表现优于同类基金。
        收益归因：
        基金经理于  2017  年中至  2018  年中展现了较强的选股能力，2017  年下半年以及  2018  年下半年展现了较强的择时能力。
        在半年报和年报计算截止日期前后，天治中国制造  2025  基金相对沪深  300  指数以及中证中游制造产业指数的超额收益大多来自于交互效应，能够在优势行业中适时投资。
        持仓及交易特点：
        持股集中度：基金持股集中度整体偏低，近期有所上升
        换手率：基金换手率相比同类基金偏高，近两年有降低趋势
        持仓：基金权益持仓随市场行情变化有所调整，2018  年市场下跌期间伴有明显减仓行为
        风格偏好：基金风格配置较为灵活，近期基金权益配置偏向大盘成长
        行业偏好：基金经理在各阶段对不同行业的配置有所偏重，具有明显的行业轮动特点
        中国制造  2025  主题下所代表的中国制造业企业代表中国未来制造业发展方向，能够为经济增长注入新动能。选择中国制造  2025  主题进行投资的天治中国制造  2025  基金收益表现优秀，月度胜率较高，部分时段具有正向的择时和选股能力。根据市场不同涨跌幅下的基金表现分析，基金在市场上涨阶段能够获得较好的收益表现，适合当前市场环境，具有良好的投资价值；基金在电力及公用事业、机械、钢铁、交通运输、建材、通信、计算机等行业具有较为出众的选股能力，建议在当前市场环境看好以上行业的投资者投资天治中国制造  2025  基金。
        风险提示：本报告为基金历史业绩分析，基金管理变动和市场结构调整等因素皆有可能使得基金产品投资价值失效