行情回顾与操作建议
2 月19 日期货市场,大连玉米期货主力合约1905 小幅低开后震荡走高,终盘收阳,最高1828,最低1812,收于1823。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2 月19 日现货市场稳中有跌。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)山东地区玉米深加工企业玉米收购主流区间价1900-1990 元/吨一线,较昨日基本持平;辽宁锦州港口2018 年新玉米水分20%收购价1690 元/吨,较昨日跌10 元/吨,15 个水容重700 以上收购价在1790-1800元/吨,较昨日持平;辽宁鲅鱼圈港口18 年新粮容重690-700 收购价在1780 元/吨,较昨日跌10 元/吨;广东蛇口二等陈粮价格在1930-1940 元/吨,较昨日跌10 元/吨。
产业链方面,供给端,节前主产区余粮供应仍充足,特别是东北产区余粮仍有近4-5 成,节后供给压力仍待释放,节后售粮高峰期或将在2 月底至3 月份;饲料养殖端,节前大猪大量出栏,同时受累于猪瘟疫情的担忧以及养殖利润的持续下滑,市场补栏积极性较低,加上能繁母猪存栏量的持续走低,19 年上半年生猪存栏都将难以恢复,不利于玉米的饲用消费;深加工端,深加工企业春节期间出库量大幅下降,库存累积,加工利润低迷,下游消费清淡,企业采购保持谨慎;库存端,北方港口玉米相对平稳,但南方港口玉米处于历史同期高位。
观点:节后加工企业玉米库存较低存在补库需求,同时面临节后玉米新粮上市的压力,趋势性上涨行情短期可能不会看到,整体行情还是以震荡为主。
策略:1、单边:(1)加工企业:以逢低积极吸纳做多库存为主,维持合理库存;(2)贸易商:维持相对合理库存,低吸高抛波段操作,不建议长期持有,有利润以积极出货落袋为安为宜,注意规避贸易战不确定因素影响;(3)期货投机者: 05 合约多单前期减持后可轻仓继续持有,关注前低1802 的支撑力度,反弹行情有望在回调结束后得以延续。
2、套保对冲:库存低者可考虑05 合约超跌或者贴水现货时,在期货上做买入保值锁定原料成本。
重要变量:宏观氛围(中美贸易摩擦)、补贴政策、售粮进度。