现货:2月19日PTA现货在6450元/吨附近、较前一交易日跌35元/吨,加工费在600元/吨偏内;日内PTA现货成交放量显著,基差多在05合约平水偏下、价格在6410-6460元/吨附近。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】19日MEG华东现货在4910元/吨附近、较前一交易日继续下跌45元/吨,市场成交平淡、上午几单成交在4885-4900元/吨附近、下午几单成交在4900-4910元/吨附近,外盘EG价格下跌4美元至598美元/吨、日内商谈在595-600美元/吨附近。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
供需:TA累库正逐步收窄、2月底或进入尾声、之后有望转入持续去库通道,EG库存暂维持高位累积状态。其中,TA供应方面,2月19日行业开工在93%附近偏上,福建一套60万吨TA装置计划本月下旬检修一周左右,3月大连220万吨计划检修半个月、关注实际执行情况,近期TA端逐利效应显著、加工费降至低位,没有大厂引导下的针对性策略中期内TA端利润仍易被PX侵蚀、TA工厂调整全年产出分布节奏利于显著优化利润,后期关注重点装置和TA大厂策略演变。EG供应方面,国内负荷在85%附近的高位,南亚一套36万吨EG装置近日临时停车、预计持续10-12天,印度32万吨、泰国40万吨2月中上旬开始检修,华南12万吨装置近日或重启、其于2月初停车,未来关注EG利润演变及国内是否有新的检修动作。下游需求方面,聚酯开工率本周预计回升至82%附近,2月以来减停聚酯装置恢复累积550-600万吨附近、其中较多装置预计在中下旬附近出产品,2月中下旬计划恢复重启的装置仍有350-400万吨左右;19日聚酯产销维持低位、4成附近,聚酯库存仍处回升态势、整体暂处中性水平;聚酯利润整体暂稳,目前利润良好叠加库存正常、后期聚酯负荷的回升速度及力度依然较足;近期下游加弹织造复工预期逐步提速,未来关注聚酯利润及产销演变节奏。
观点:上一交易日TA05震荡整理、而EG06低位震荡为主。TA方面,整体供需处于累库收窄状态、3月以后或逐步进入持续去库阶段,短期供需相对平静、但随着时间的推移供需偏紧预期或逐步上升;EG方面,外围检修逐步增加但国内工厂依然未见明显收缩产出意向,目前利润弱态已持续较长时间、后期关注整体检修力度变化,短期供应收缩力度尚有欠缺、高库存压力缓解或仍需时间。价格走势而言,短期TA供需较为平静、暂对05持中性观点,中长期供需我们维持乐观、对05等远期合约持谨慎看多观点,分批布局中长线多单、参考区域6100-6300元/吨附近;而EG06持中性观点、短期震荡探底为主,后期阶段性反弹行情或需等到国内EG集中检修的来临,短期观望为宜。
策略:TA短期中性、中期谨慎看多,策略上分批布局中长线多单、参考区域6100-6300元/吨附近;暂对EG06维持中性观点、策略上等待机会为主。跨期,TA正套策略思路为主,关注5-7、5-9、7-9,参考位置50-100、150、50附近。套保,回调阶段仍是下游买入保值锁定利润策略的较好时机(侧重TA端);对于TA工厂而言,有检修计划的工厂可考虑买保策略。
主要风险点:宏观系统性风险