行情一览
        指数行情：上周国金机器人指数涨幅9.31%，国金机器人核心20  指数涨幅6.27%，跑赢机械板块及大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】年初至今国金机器人指数涨跌幅12.56%，国金机器人核心20  指数涨跌幅7.19%
        国金机器人核心20  个股表现：上周上涨个股20  只，下跌个股0  只。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中智云股份周涨幅最高，达到41.15%；智云股份年初至今涨幅最高，达到33.57%。
        核心观点
        机器人板块行情高涨，重申产业链看好逻辑。受MSCI  指数提升A  股权重催化及多方因素利好，反弹行情高涨。机器人作为智能制造、高端装备的代表，经2018  年超35%的估值回调正处低位，是科技板块轮动的优选，上周涨幅较大。我们重申对机器人产业链上中下游的看好逻辑，并筛选出一批细分龙头组合供投资人参考。
        短期波动不改长期大趋势，新一轮景气周期即将开启。中国连续5  年成为全球最大机器人市场，是世界上第三个具备完整产业链的国家，国产竞争力不断提高。我们测算2018-2022  年中国机器人市场达5640  亿元，新一轮景气周期即将开启。
        核心零部件：产业链大陆转移、供小于需，  国产RV  减速器爆发在即。一是以“四大家族”为代表的国际本体巨头深化在华布局，带来产能向中国转移和供应链重置的新机遇；二是国内企业本体产能爬坡，国外减速器巨头供应不足，对国产减速器的接受度大幅提高；三是国产减速器经多年投入和工艺积累，到了量产关头。
        本体：外资巨头较强，产品、市场差异化是国产突围机会。外资本体巨头企业加速在华布局，国产企业中短期突围可采取曲线策略而非正面对抗，寻找巨头短板进行产品、市场的差异化竞争。
        系统集成：行业洗牌期，细分龙头强者恒强。系统集成项目非标化，资源整合、行业理解和资金规模是三大核心竞争力。目前集成企业数量众多、竞争激烈，进入行业洗牌期。长尾集成商将不断淘汰出局，企业数量大幅降低，细分行业龙头将强者恒强，享受新一轮自动化景气周期。
        投资建议
        核心零部件：国产RV  减速器领域龙头受益爆发行情，推荐RV  龙头中大力德(002896)；本体：  差异化是本体出路，推荐锡焊机器人龙头快克股份(603203)、最具发那科基因的埃斯顿（002747）；系统集成：洗牌后细分龙头强者恒强，推荐汽车电子龙头克来机电(603960)、白车身焊装集成领导者三丰智能(300276)。
        风险提示
        下游自动化需求不达预期、行业竞争加剧、国产RV  减速器扩张不达预期