核心观点
本周市场回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周房地产板块指数整体强于创业板指弱于沪深300 指数,房地产板块指数报收3675.05,周度涨幅为1.8%,较沪深300 指数相对收益为-0.2%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周地产板块涨幅居前的公司分别为中南建设、金地集团、新城控股、荣盛发展、阳光城。
本周行业要闻。1 月1 日起,上海房产原值减除比例由20%调整为30%,从而进一步降低企业用地成本,实质性减轻企业负担。地方两会上,10 多个省份的政府工作报告提出房地产调控以稳为主,强调完善住房保障体系。1 月29 日,发改委召开专题新闻发布会,介绍《进一步优化供给推动消费平稳增长促进形成强大国内市场的实施方案》。
地产一周数据回顾。周度销售受假期影响回落。第5 周35 大城市新房销售为2.8 万套,较上周的增速为-12%;12 大城市二手房销售0.8 万套,较上周的增速为-25%;一线城市新房、二手房交易较上周的增速分别为-17%,-22%;二线城市新房、二手房较上周的增速分别为-25%,-28%。整体库存小幅增加。第5 周23 大城市库存为128.5 万套,较上周增加0.3 万套;库销比为11.2 个月,与上周相比上升0.3 个月。一线城市库存量23.4 万套,较上周减少0.1 万套,库销比为9.1 个月,与上周相比上升0.1 个月。二线城市库存量62.1 万套,与上周持平,库销比为11.9 个月,较上周增加0.6 个月。土地市场成交增加。第5 周26 大城市合计成交土地38 块,较上周增加2 块。土地出让金增加。第5 周26 大城市土地出让金为538 亿元,较上周增加158亿元。平均溢价率上升。第5 周26 大城市土地成交平均溢价率为10.7%,较上周上升4.6 个百分点。
重点公司公告。中南建设发布2018 年度业绩预增公告,预计实现归母净利润19.3 亿元-22.3 亿元,同比增长220.0%-270.0%。荣盛发展司发布2018年度业绩快报,实现营业收入566.5 亿元,同比增长46.4%,归母净利润76.6亿元,同比增长33.0%。
投资建议与投资标的
本周正在陆续召开的地方两会上,“三稳(稳地价、稳房价、稳预期)”和“一城一策”成为高频词。我们认为,政策面的全面收紧已成历史,2019 年地方政策的微调会渐次出现。基于此,我们判断重点一二线城市的销售有望在未来几个月内出现回升。板块配置上,需要紧盯利润率、费用率改善和城市布局良好的优质龙头。具体来看,我们推荐:
1)运营王主线:万科A(000002,买入)、保利地产(600048,买入)、招商蛇口(001979,买入)、新城控股(601155,买入);
2)布局王主线:万科A(000002,买入)、阳光城(000671,买入)、金地集团(600383,增持)。
风险提示
销售大幅低于预期。政策调控严厉程度高于预期。利率发生明显上升。