投資要點
市場綜述
恒指險守27,000 點:受到華為事件再度引起市場憂慮影響中美貿易談判,恆指昨日輕微低開7 點後,一度跌穿兩萬七關,最多跌341點。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】恆指全日跌191 點,收27,005 點。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)大市全日成交額841 億元。
後市展望:短期須再上破27,326 點
短期看好板塊:中資金融、黃金相關、基建、5G
歐美股市下跌:市場傳出美國拒絕中方提出就貿易談判舉行預備會議的建議,歐美股市下跌。觸發資金流向日圓避險,美匯指數微跌報96.303。市場憧憬英國押後脫歐,英鎊匯價上升。
宏觀焦點
白宮經濟顧問否認取消本周中美貿易籌備會議;
海南將出台住房公積金政策 支持住房租賃消費;
人行首次開展2,575 億人幣TMLF 操作 利率3.15%;
企業消息
佳源(2768)證實主席9362 萬股遭強制出售,股份續停牌;
特步(1368)、鞍鋼(0347)發盈喜;
電盈(0008)上訴得直 可進入領展(0823)商場公用範圍鋪設線路;
交易建議
中國中車(1766) 7.76 元 / 短線目標價:8.50 元 / 13.3%潛在升幅
因素:i) 集團2018 年首9 個月收入同比減少3.8%至1,354 億人民幣,純利同比增長10.6%。由於中鐵總於2018 年年中增加訂單,預期集團收入增長將於第四季有所改善;
ii) 中鐵總表示將確保2019 年全國鐵路投產新線6,800 公里,較2018 年實際投產的4,683 公里有顯著提升。此外,在保護環境的考慮下,政府正推動大宗貨物運輸的「公轉鐵」。在投產新線有較明顯增加及貨運需求的帶動下,預期有利鐵路設備採購。2018 年,集團新增訂單2,130 億人民幣,按年增長30%。管理層預期,集團於2019 年有望錄得雙位數的收入增長,而集團在2015-18 年間累計錄得輕微的收入倒退;
iii) 現價相當於2019 年預測市盈率13.5 倍,與過去3 年平均值相若。惟在集團的業務展望較過往數年有明顯改善下,估值應有向上重估的空間;
iv) 股價續處於2018年9月至今的上升軌道底部之上,14日RSI亦大致保持於50以上水平,利股價再上試高位。
天韻國際(6836) 1.17 元/ 短線目標價:1.22 元 /10.9%潛在升幅
因素:i)集團於2012年開始推出自家品牌,2014-2016年間收入年複合增長94%,至2018年上半年,收入仍按年升近51%至近2.1億元人民幣,佔總收入進一步提升至47.7%,毛利率按年升340點子至30.9%。集團上月中公佈,由於仍未收到泰威(廣州)應於2018年1月底之前向公司支付的1,800萬元人民幣的總款項,故該戰略合作交易文件將立即終止,消息公佈後拖累股價曾累計跌16%,我們認為集團終止與泰威集團的戰略合作,但不會對集團現時業務帶來任何負面影響;
ii) 集團自去年下半年將其下部分自有品牌產品提價後,料可舒緩上游原材料成本壓力,並有助下半年毛利率改善。此外,集團續致力擴大自家品牌產品線(SKU)及加強於內地的分銷業務,有利提升集團收入及盈利;
iii) 現價相當於2018年預測市盈率6.6倍,中港兩地上市同業與國際同業平均21.9倍估值折讓69%,集團現時處淨現金狀態,佔現時市值約16.6%;,隨著集團自有品牌業務佔比逐步提升,及市場對其認知度逐步提高,其估值可獲重估機會;
iv) 股價近日回落至1.10元附近水平現初步支持,MACD信號線「熊差」收窄,利股價反彈