结论与建议：
　　光大银行预计2018年实现净利YOY增6.7%，不过4Q负增长，主要源于相关费用提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】收入端方面，依旧快速增长，且增速进一步提升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司目前估值较低（对应19年0.64倍PB），给与“买入”评级。
　　业绩快报基本符合预期：光大银行发布业绩快报，2018年全年实现营收1102亿元，YOY增20.0%，实现净利337亿，YOY增6.7%，4Q单季59亿，YOY降3.5%，我们认为和公司计提较多拨备，且实际所得税率提升，带来的相关费用增加有关。整体来看，业绩基本符合我们的预期。
　　收入端较快增长：公司收入端快速增长，4Q单季增25.3%。我们预计公司在银行卡手续费收入带动下，整体手续费净收入依旧保持较快增长。投资收益方面，在I9实施背景下YOY大幅度增加。利息净收入方面，鉴于4Q2018市场利率处于较低位置，或对整体利息净收入有所帮助。
　　资产质量稳定，预计拨备计提增加：资产质量方面，4Q2018不良率录得1.59%，较4Q2017持平。2018年1Q、2Q、3Q不良率分别录得1.59%、1.51%、1.58%，4Q2018环比有所提升。结合相关费用增加，我们认为公司可能在4Q更多地暴露风险，并计提较多的拨备，夯实相应的风险准备。
　　展望未来：从近期上市银行公布的业绩预告来看，大多数银行在4Q净利都有回落趋势，这或验证了之前市场传闻的监管指导（降低4Q净利）。不过我们因应注重银行收入端的表现，其实4Q银行营收端依旧增长稳健，表明实际业绩并非单单净利润所展现。对于今年，在降准背景下，银行负债端将有所改善，息差预计将表现稳健。对于资产质量方面，整体宏观经济依旧预计仍显韧性，且鉴于银行4Q普遍计提较多拨备，抗风险能力增强，资产质量不必过度担心。
　　盈利预测与投资建议：我们预计公司2018、2019、2020年实现净利337亿、366亿、404亿，对应PE6.4X、5.9X、5.3X，对应PB0.70X、0.64X、0.59X，估值较低，给与“买入”的投资建议。
　　风险提示：宏观经济超预期下行