公司是国内氨纶行业龙头企业之一。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2005年底公司拥有氨纶产能1.7万吨/年，在氨纶行业中规模排名第二，占有7.89%的市场份额，是行业龙头企业之一。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此次发行3550万股，募集资金将投入氨纶的产能扩张项目，项目建成后公司产品产能将扩大到2.2万吨/年。
　　我国氨纶行业出现回暖迹象。2006年氨纶价格开始明显回升，行业逐渐显现回暖趋势。随着下游纺织服装行业的发展及氨纶生产技术水平的提高，预计未来几年我国氨纶需求仍能保持平稳增长；而行业前期的低迷减慢了企业扩能速度，未来氨纶的供应增长也将逐步平稳，我们预计氨纶市场有望进入正常的持续发展阶段。
　　募集资金投资项目大幅增加公司产能。公司募集资金投资项目已有部分建成，待2007年所有项目均投产后，将带来主营产品的产能大幅增长。考虑到氨纶行业整体的扩能减缓和需求增长，同时国内原料供应逐渐充足，我们预计公司的产品价格和原料价格均能保持平稳，故新增产能将能够顺利地给公司带来收入及利润的同等增长。
　　未来三年业绩恢复稳步增长。受行业低迷影响，公司近两年产品价格迅速下跌，盈利能力下降明显，其他各项财务指标也并不理想。但我们仍然可以看到公司是化纤行业中业绩最好的企业。随着公司募集资金投资项目的建成，产能规模扩大，行业环境好转，我们预计公司未来三年有望保持稳定的业绩增长。
　　盈利预测与投资建议。根据海通证券研究所盈利预测模型，我们预计公司2006－2008年的摊薄每股收益分别为0.36元、0.48元和0.66元。而根据P/E估值、P/B估值和DCF的估值结果，我们认为公司股票的合理价位应在7.23-9.24元之间。
　　主要不确定因素。氨纶销售价格若再次出现下跌，或者原料价格继续上涨，均会使得公司盈利增长低于预期；募集资金项目建设进度将影响未来业绩增长速度；公司每年采购进口原料数额较大，人民币汇率波动将会影响公司经营情况。